市場呈供需兩弱格局 甲醇或開工率小幅下行

期貨市場，昨日合約收于2515元/噸，漲幅1.09%；太倉基差收于-55點，較前值下跌27點，走高，但下游烯烴裝置開工不穩，現貨漲幅不及期貨，基差下行。

宏觀層面，9月23日美聯儲將公布新一輪利率決議，近期部分地區聯儲主席相繼表態傾向于加息75個基點，偏鷹的預期使得包括在內的整個大宗商品市場持續承壓。

微觀層面，新興下游受利潤虧損影響開工率刷新年內新低，傳統下游受高溫影響遲遲不見改善，甲醇基本面偏弱。整體看，甲醇價格短期內或有所反彈，但中期仍然看空為主。

現貨市場，昨日各地價格重心整體小幅上移，高溫天氣導致電力緊張，煤炭價格支撐作用明顯。

基本面來看，8月21日零時，四川省首次啟動最高級別（一級、紅色）應急響應，將對全省工業限電停產的期限延長至8月25日24時，預計本周國內甲醇開工率小幅下行。

需求端來看，上周MTO開工率為71.03%，環比下跌9.31%；傳統下游中二甲醚、甲醛、醋酸及氯化物開工率環比分別變化-3.82%、+2.10%、+0.76%以及+1.88%。

當前甲醇下游仍然低迷，金九銀十行情在疫情及宏觀降通脹的背景下遲遲難以上演，甲醇需求端短期改善點不足。

庫存方面，上周港口庫存環比增加1.74萬噸，累庫幅度集中在華東區域，浙江地區船貨按計劃抵港，但下游工廠降負以及停車縮減需求，導致庫存繼續積累。

綜合而言，目前甲醇市場處于供需兩弱，需求更弱的格局，在川渝地區限電的背景下，甲醇產量環比下降明顯，但下游MTO開工跌幅更大，導致甲醇走勢疲軟，預計本周甲醇將呈震蕩偏弱行情。

來源：曲合期貨