焦煤煉焦企業積極補庫 焦炭表觀需求不足

期貨市場：上一交易日，合約下跌，JM01合約下跌0.13%收于1958.5元/噸，J01合約下跌1%收于2583元/噸。

焦煤：主產地煉焦煤現貨價格穩中偏強，基差為正，現貨呈升水狀態。

供應端，洗煤廠開工率繼續攀升，洗煤廠原煤庫存增加、精煤庫存下降，下游采購溢價成交較多，出貨順暢，成交狀態活躍。進口方面，蒙煤恢復后進口量繼續增加的預期強烈，增加國內供給，對市場形成壓力。

煉焦煤綜合庫存自低位繼續回升，煉焦企業積極補庫。分主體，獨立焦企庫存激增，鋼廠庫存增加，港口庫存微增。需求端，獨立焦企開工率提升，下游鋼廠檢修結束后開始復產。

：產地焦企焦炭價格二輪漲價落地，基差為負，現貨呈貼水狀態。

供應端，焦炭綜合庫存小幅下降。分主體，獨立焦企庫存下降，鋼廠庫存增加，港口庫存減少。平均噸焦利潤轉正，焦企煉焦積極性提升，焦化企業開工率上升。

需求端，下游鋼廠檢修結束后產量有所回升，不過表觀需求不足仍拖累市場信心，中期需求恢復仍需時日。

綜合來看：下游需求短期有積極因素對市場形成支撐，中期需求不足仍對市場形成拖累，不利于雙焦終端需求，且雙焦技術上仍是下行趨勢。總體判斷，雙焦價格大概率仍以下跌為主。

策略方面：輕倉做空。

來源：曲合期貨