利率短強長弱

近期，國內利率呈現短強長弱態勢。一方面，短期利率已經處于極低水平，加之臨近月底，資金需求小幅增加，短期利率隨之抬升；另一方面，國內經濟仍處于緩慢復蘇通道，流動性整體充裕，加之央行下調中期借貸便利（MLF）中標利率，促使國內中長期利率延續弱勢運行姿態。截至8月23日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期利率分別報收于1.109%、1.499%和1.443%，較8月26日分別上升3.4、10.7和8.7個基點。

考慮到國內流動性充裕的現狀，7月底央行進一步縮減逆回購投放量，目前每個工作日僅開展20億元逆回購。8月15日，央行開展了4000億元的MLF，并將中標利率由2.85%下調至2.75%。與此同時，央行有6000億元的逆回購到期，本周央行將通過MLF實現凈回籠2000億元。

7月，國內M2同比增速為12%，社會融資規模增速為10.7%，說明市場融資增長低于銀行流動性增長，市場資金充裕。

表為上海銀行間同業拆放利率（Shibor）周度變化

基于上述判斷，國內市場整體流動性充裕的格局不變，但目前已經在小幅收緊流動性，預計中長期利率將弱勢振蕩，而短期來看，隨著月底和中秋節的臨近，資金需求上升，利率則有所反彈。（作者單位：新疆果業）

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?來源：期貨日報