多因素助推 CME瘦肉豬期價持續上行

受供給下降以及潛在出口增加利多影響，近期CME市場瘦肉豬期貨價格持續上行。與此同時，期貨管理基金做多熱情較高，再次推高期貨盤面價格。綜合來看，基本面與資金層面均利多美國瘦肉豬期貨價格走勢。

國內方面，近期生豬供給端并未發生大變化，影響豬價的主要因素集中在需求端。隨著北方地區氣溫的逐漸降低，終端需求有所好轉，短期生豬現貨價格偏強振蕩。近期，在現貨價格支撐下，生豬2301合約偏強振蕩，8月19日盤中創出近期新高22880元/噸，但仍略低于7月高點23220元/噸。展望后市，豬價走勢仍需關注需求端對價格的影響。

美國生豬存欄下降

受疫情影響，美國屠宰企業開工率出現明顯下降，養殖場主動縮減產能。美國農業部數據顯示，2020—2021年能繁母豬存欄延續下降趨勢，截至2021年四季度，美國能繁母豬存欄量環比下降1.05%，同比下降0.82%。

根據生豬生長周期規律，2021年四季度能繁母豬存欄對應2022年二季度生豬市場供給。受生豬產能延續下降影響，2022年上半年，美國生豬存欄同比、環比均出現下降。生豬市場供應量延續下降，對美國國內豬價形成利多。

美國農業部統計數據顯示，2022年多國生豬存欄量存在不同程度的下降。除我國下降700多萬頭外，巴西下降144萬頭、歐盟下降66萬頭、烏克蘭下降50萬頭、英國下降23萬頭。與此同時，亞洲國家中，泰國、越南、菲律賓仍然受到非洲豬瘟疫情的影響，生豬存欄存在不同程度的下降。荷蘭合作銀行稱，2022年泰國豬肉產量預計將下降35%。在此背景下，市場投資者普遍預計，2022年下半年美國豬肉出口量將較上半年增加，這對豬價走勢將形成利多。

后期走勢還看需求“臉色”

美國商品期貨交易委員會公布的數據顯示，自6月以來，CME瘦肉豬期貨多頭持倉中，基金持倉延續增加，而產業持倉持續下降。這在一定程度上表明，目前資金參與投機交易熱情較高，套期保值參與積極性下降。

國內方面，農業農村部數據顯示，6月能繁母豬存欄環比增加2.2%，同比下降6.3%；生豬存欄環比增加1.9%，同比下降1.9%。由于短期豬價表現較好，各養殖單位補欄意愿有所好轉，生豬存欄環比增加。但由于補欄母豬周期較長，個人養殖戶選擇進行仔豬補欄，母豬補欄多集中于大型規模養殖企業。

整體上，近期生豬供給端并未發生大變化，影響豬價的主要因素集中在需求端。隨著北方地區氣溫的逐漸降低，終端需求有所好轉。8月19日，卓創樣本點統計的屠宰開機率為23.47，較前一周增加0.33個百分點；屠宰盈利為15.48元/頭，較7月的虧損14.96元/頭出現較為明顯的好轉。從以上數據可以看出，我國豬肉終端需求較前期出現明顯好轉，豬價呈反彈趨勢。（作者單位：光大期貨）

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?來源：期貨日報