電解銅現貨庫存極低 銅市短期供應緊張

行業資訊：

（1）截至8月22日周一，SMM全國主流地區庫存環比上周五減少0.28萬噸至5.85萬噸。總庫存較去年同期的14.30萬噸低8.45萬噸，兩者差距有所收窄。

展望本周，據悉本周開始華東地區限電區域在擴大，關注其對消費的影響。在目前供應減少的背景下，若消費能同步減少則庫存才有可能增加，若對消費影響不大則庫存仍會下降。

（2）央行最新一期LPR報價：1年期LPR為3.65%，上次為3.7%，下調5個基點；5年期以上LPR為4.3%，上次為4.45%，下調15個基點。

（3）中國央行：保障房地產合理融資需求，依法合規加大對平臺經濟重點領域金融支持。會議強調，主要金融機構特別是國有大型銀行要強化宏觀思維，充分發揮帶頭和支柱作用，保持貸款總量增長的穩定性。

要增加對實體經濟貸款投放，進一步做好對小微企業、綠色發展、科技創新等領域的信貸支持工作。要保障房地產合理融資需求。要依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支持。

（4）人民幣對美元即期匯率創近23個月新低。據澎湃新聞，今年以來，人民幣對美元即期匯率已累計貶值超過7%。隨著美聯儲7月議息會議紀要鷹派不減，上周起美元指數回升，8月22日，美元指數走高至108.2。

現貨資訊：

電解銅現貨庫存極低，買賣雙方拉鋸較為僵持。SMM8月22日上海電解銅現貨對當月09合約報于升水550-590元/噸，均價570元/噸，較上周五漲30元/噸。

日內主流成交依舊以貿易商為主，但整體交易活躍度較上周有所降溫，SMM認為高升水是交易降溫的主因。周內處于長單履行密集期，極低的電解銅現貨庫存，將支撐現貨高升水拉鋸，而且似有加劇的風險。

市場分析：美元強勁上漲，滬倫比值上升

周一倫銅收跌0.42%；滬09合約日盤收漲1.27%，夜盤收漲0.37%。美元走勢強勁令外盤銅價承壓。近期幾位美聯儲官員重申激進收緊貨幣政策的立場，9月美聯儲大幅加息75個基點的概率提升至54.5%。

周五美聯儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾全球央行年會上發表講話，市場趨于謹慎。中國房地產市場繼續低迷，LPR非對稱下調，扶助房地產市場回暖。

人民幣對美元即期匯率創近23個月新低，滬倫比值上升，內盤強于外盤。國內基建力度加強使得銅需求仍然穩固，限電影響精銅產出，短期供應緊張。今日關注歐美8月制造業PMI初值。逢低短多。

來源：曲合期貨