純堿庫存顯著去化 地產悲觀預期壓制玻璃

市場分析：

方面，上周玻璃2301合約震蕩下行，收盤價為1440元/噸，環比下跌130元/噸，跌幅8.28%。

現貨方面，隨著玻璃產銷的好轉，玻璃周均價報1714元/噸，環比增加2.90%。

供應方面，浮法玻璃企業開工率為86%，環比持平，產能利用率為85.28%，環比持平，上周沒有產線變動情況，日熔持穩，玻璃產量繼續下降。

需求方面，受部分地區持續高溫天氣造成區域內執行限電的影響，企業生產需求降低。

庫存方面，截止到8月18號，浮法玻璃廠家庫存6048.8萬箱，環比下降3.49%，廠庫繼續向社庫轉移。

整體來看，玻璃市場各地區價格走穩，廠家庫存已連續2周去化，行業利潤逐漸恢復，價格仍處于補庫反彈行情，持續關注本輪補庫結束后，地產端的表現情況。

方面，上周純堿2301合約震蕩下行，收盤價為2238元/噸，環比下跌136元/噸，跌幅5.73%。

現貨方面，東北、華北地區堿廠報價普遍下調150元/噸，華東、華南及西北地區堿廠報價普遍下調50-100元/噸。

供應方面，上周純堿整體開工率為72.05%，環比下調6.73%，受川渝地區持續高溫天氣所造成電力供應緊張的影響，區域內堿廠開工率下降。

需求方面，地產端在未大幅好轉前，無法完全緩解給玻璃市場帶來的負面影響，但浮法加光伏玻璃的在產日熔量維持在絕對高位，仍以按需采購為主。

庫存方面，上周國內純堿廠家總庫存55.59萬噸，環比減少5.28%，主要體現在交割庫和玻璃廠的純堿庫存，純堿整體庫存維持低位水平。

觀點小結：

短期來看，玻璃庫存已連續2周去化，交割庫和玻璃廠的純堿庫存也呈顯著去化趨勢，但由于上游市場的悲觀預期，預計兩者中下游的補庫行為也將按需采購為主。

中下游庫存繼續維持低位，玻璃廠和堿廠上游端維持去庫模式；長期來看，上游地產的悲觀預期仍壓制玻璃，玻璃壓制純堿的狀況依舊存在。

風險：地產及宏觀經濟改善情況、疫情影響、玻璃產線計劃外冷修情況、拉閘限電等。

來源：曲合期貨