精銅桿開工率大幅走高 鋁錠庫存或有累庫壓力

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現貨報價，上海電解現貨對當月合約報于升水550-590元//電，均價570元/噸，較前一日上升30元/噸，平水銅成交價格63470~63780元/噸，升水銅成交價格63490~63790元/噸，日內主流成交依舊以貿易商為主，但整體交易活躍度較上周有所降溫，高升水是阻礙交易降溫的主因。

昨日夜盤滬銅低開開高走。宏觀層面，近期仍在宏觀窗口期，1-7月份，電網工程完成投資2239億元，同比增長10.4%，國內電纜消費邊際明顯改善。

國內超預期降息也顯示了政府穩定經濟的決心，工信部稱引導擴大汽車、家電、綠色建材等大宗商品消費，或對市場情緒有所提振。

基本面，短期供應依舊受疫情、限電及檢修影響，據mysteel統計8月因電力供應緊張而造成電解銅產出下降，湖北市場當月預計下降1.5~1.8萬噸；安徽市場當月預計下降1.2萬噸；浙江市場當月預計下降0.5~0.8萬噸。

需求方面，上周SMM數據顯示國內主要大中型銅桿開工率約為78.1%，較上周回升3.86個百分點。創自2021年6月份有數據以來的新高。

精銅桿開工率大幅走高的原因，一是受下游線纜訂單的持續向好帶動。另一主要原因是受再生銅桿價格優勢喪失帶來的利好所致。

綜合來看，后市市場預計將博弈金九銀十的旺季成色。中期有色可能出在一個寬幅震蕩的周期當中。需要注意的是下周即將來臨的杰克遜霍爾央行年會或將對于未來美聯儲的加息進程給與一定的指引。

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現貨報價，佛山地區報價18360~18400元/噸，較上日上升140元/噸；沈陽地區報價18500~18520元/噸，較上日上升140元/噸。

無地區報價18570~18590元/噸，較上日上升170元/噸；杭州地區報價18610~18630元/噸，較上日上升170元/噸；重慶地區報價18500~18520元/噸，較上日上升160元/噸；天津地區報價18590~18610元/噸，較上日較上日上升150元/噸。

昨日夜盤滬沖高回落。基本面，海外方面，歐洲方面深陷能源危機困擾，電解鋁減產進一步擴大，未來高耗能產業還將面臨較大壓力。

國內方面，受電力及高溫天氣影響，重慶水江氧化鋁廠（建成產能80萬噸）計劃減產一半。此外四川電解鋁企業減產擴大，目前區域內電解鋁企業均出現不同程度的減產及停產。

新增復產產能當面，后期甘肅、廣西，內蒙古等地區仍有可能在下半年上馬，供給端呈現多空交織的狀態。

需求方面，鋁下游加工等消費版塊也處于停產狀態，上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率周度環比下降0.2%在66.1%，行業淡季顯現。

8月22日，SMM統計國內電解鋁社會庫存68.3萬噸，較上周四庫存增加0.3萬噸，較去年同期庫存下降6萬噸，較7月底月度庫存總計累庫1.3萬噸。

在途貨源有陸續到貨后，預計后期鋁錠庫存有累庫壓力。綜合來看，當前鋁供強虛弱的格局逐步向供需雙弱的轉化，短期鋁價不宜過分看空。

來源：曲合期貨