貿易商出貨節奏不佳 滬鋅上行空間受限

【行情復盤】

本周沖高回落，截至周五收盤，ZN2209收于24860元/噸，周跌幅0.12%。

現貨方面，截至本周五，上海有色網#0錠平均價24860元/噸，較上周五跌630元/噸。

【重要資訊】

1、政策面：8月18日，工信部召開部分省市工業經濟形勢分析視頻會議。會議指出，要著力挖掘市場需求潛力，推動重大投資項目盡快形成實物量，引導擴大汽車、家電、綠色建材等大宗商品消費需求。

針對企業反映的涉企亂收費、亂罰款和拖欠賬款等問題加強清理整治，切實減輕企業負擔，要持續抓好迎峰度夏期間電力保障。抓好重點醫療物資供需銜接，抓好重點產業鏈供應鏈穩定暢通，強化區域間、上下游行業信息共享和協同配合。

2、供應面：據統計局，中國7月鋅產量為52.2萬噸，同比減少7.1%。1-7月鋅產量累計為378.3萬噸，同比下滑2.5%。比利時公司Nyrstar周二表示，將從9月1日起對其在荷蘭的Budel鋅冶煉廠進行保養和維護，理由是“各種外部因素”。

3、需求端：本周涂鍍市場價格穩中偏弱。具體來看，具體來看，截止目前全國DX51D+Z1.0*mm市場均價為4909元/噸。

本周由于高溫天氣持續影響，市場整體需求依舊表現不佳，下游采購情緒偏弱，貿易商出貨節奏不佳，價格上行空間仍受到壓制。

同時據貿易商反饋，近期市場心態較悲觀，市場高價資源低靠，成交疲態盡顯，價格維持低位，貿易商銷庫為主。且由于目前臨近鋼廠出結算價格，市場商家出于資金、庫存等壓力，操作上偏出貨去庫回籠資金為主。

4、庫存端：據Mysteel，8月18日中國鋅錠總庫存12.53萬噸,較（8/15）減少0.29萬噸，較（8/11）增加0.05萬噸。

【操作建議】

美聯儲17日公布的7月貨幣政策會議紀要顯示，在通脹率大幅下降之前，美聯儲可能不會考慮停止加息舉措，并認為一旦公眾開始質疑美聯儲充分調整政策立場的決心，通脹上升可能就會變得根深蒂固。加息預期再度升溫，美元指數反彈。

近期隨著市場對Budel鋅冶煉廠停產維護的信息消化，盤面存在多頭獲利了結的跡象。而此次Budel冶煉廠今年以來也處于低產能運行的狀態，對基本面的影響程度要弱于去年10月份。

不過后續仍需警惕歐洲能源危機對當地供應的影響，目前歐洲電費、天然氣價格遠超去年同期水平，隨著能源危機愈演愈烈，未來歐洲減產的概率仍不容小覷。

此前近期嘉能可亦警告稱，歐洲的能源危機已經對鋅供應構成重大威脅，在歐洲的其他冶煉廠幾乎沒有實現盈利。歐洲地區冶煉產能占比約全球的18%，目前有約一半的產能仍處于錯峰生產的狀態，如果進一步減產則將對供應造成重大影響。

預計供應壓力仍是驅動未來鋅價可能上行的主要原因，操作上以回調買入為主，注意控制倉位嚴格止損。

來源：曲合期貨