白糖缺乏明顯單邊驅動 蘋果期貨下方空間有限

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期貨市場：上一日，國外ICE原糖上漲1.8%，觸及兩周低點之后反彈，受巴西產量數據不佳和基金空頭回補推動。巴西商品供應總局（Conab）大幅下調對甘蔗產量的預期，預計產量將降至2011年以來的最低水平，預計糖產量減少3%至3389萬噸。

巴西蔗糖行業協會（Unica）數據顯示，7月下半月巴西中南部地區的糖產量達到330萬噸，上年同期為305萬噸，47.77%的蔗汁用于制糖，上年同期為46.24%。從國內來看，廣西現貨在5700左右，從國內成本和內外價差來看，期貨盤面估值中性。

截至7月底全國食糖工業新增庫存279萬噸，同比微降，國內糖價基本面缺乏明顯的單邊驅動，預計低位震蕩運行。

策略方面：建議分批逢低做多遠月。

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期貨市場：上一日，國內蘋果期價上漲至本輪新高，表現較為強勢，因市場交易中秋節備貨題材，建議低倉位中線策略。卓創數據顯示，截至8月18日，全國冷庫目前存儲量約為75萬噸，周出庫量約為12萬噸，環比增加1萬噸。

庫存偏低，存儲商及冷庫對今年中秋節市場需求比較看好，主要關注近期中秋備貨情況。我們認為在減產預期下，期貨下方空間有限，卓創調研數據顯示，今年全國蘋果與2021年相比減產幅度約為12.98%，2021年套袋之后的預估產量約為3964.8萬噸，初步預測全國蘋果產量約為3450.27萬噸。

策略方面：建議中期做多。

來源：曲合期貨