短期宏觀驅動變弱 貴金屬金銀轉向盤整

宏觀消息

美聯儲7月會議紀要顯示，官員們認為，持續加息是合適的。美聯儲可能會更加必要地收緊貨幣政策；加息步伐將在未來某個時候放緩。

一些官員表示，政策利率必須達到“足夠限制性”的水平，才能控制通脹，并在一段時間內保持這一水平。同時，許多官員表示，鑒于經濟環境不斷變化以及貨幣政策對經濟的影響存在較長且多變的滯后，貨幣政策立場有收緊過度的風險，可能超出維持物價穩定需要的水平。?

美國總統拜登簽署總價值為7500億美元的《2022年通脹削減法案》。據沃頓商學院預算模型估計，法案對通脹的實際影響基本可以忽略不計，無法起到降低通脹、拉動出產的作用，且在具體的談判過程中能夠獲得的利潤目前無法估計，未必能夠達到預計的3000億美元。?

美國7月份零售銷售額環比持平，低于預期的上升0.1%，較6月份的增長1%明顯下滑。7月美國零售銷售額同比上升10.3%，其中加油站銷售同比上升39.9%。?

評論及策略?

金銀近期震蕩走弱。最新公布的美聯儲例會紀要表示需繼續加息，未來某個時候放緩加息是合適的，首次提及過度收縮風險。美國7月CPI（8.5%），通脹見頂回落得到驗證。

在7月加息落地后，市場三季度交易邏輯由緊縮提速-衰退擔憂轉向何時結束本輪加息，疊加地緣政治風險引發的避險情緒，金銀出現連續反彈，但短期內市場可能對美聯儲邊際鴿派立場的計價過于迅速。

盡管7月通脹見頂回落，但是仍然位于較高水平，未來金銀繼續上行需看到更多通脹受控證據。近期對于美聯儲政策路徑交易暫時告一段落，宏觀驅動變弱，金銀短期轉向盤整為主。

來源：曲合期貨