短期硅鐵成本端上移 錳硅供應端壓力回歸

【現貨價格】

最近一期全國錳礦港口庫存環比增加16.4萬噸至576.7萬噸，其中天津港進口錳礦庫存環比增加17.6萬噸至443.1萬噸，欽州港庫存環比減少1.2萬噸至118.6萬噸。本周初錳礦現貨市場整體出現止跌企穩，但隨后部分礦種價格繼續回落。

外礦對華8月報盤出現下降，UMK2022年8月對華錳礦裝船報價Mn36%南非半碳酸塊為5.1美元/噸度（環比下跌0.2美元/噸度），康密勞8月對華加蓬塊報價6.65美元/噸度（環比下降0.35美元/噸度），加蓬籽6.45美元/噸度，環比下降0.35美金/噸度。

8月South32對華高品澳塊裝船報價7.3美元/噸度，環比下跌0.3美金/噸度，南非半碳酸5.2元/噸度，環比持平。Juptier8月對華Mn36.5%南非半碳酸塊5.1美元/噸度，環比下降0.3美元/噸度。

9月外礦報盤進一步下跌，價格下行，外礦后續到港成本將繼續下降。但國內的減產力度有望下降，需求端對錳礦價格的利空將逐步緩解。

近期錳硅現貨市場持續走弱，上周部分主產區報價進一步下調，本周暫維持穩定。截止8月17日，內蒙主產區錳硅價格報7100元/噸，日環比持平，貴州主產區價格報7200元/噸，日環比持平，廣西主產區報7200元/噸，日環比持平。

現貨市場上周出現止跌回升，本周維持穩定。截止8月17日，內蒙古主產區硅鐵報7700元/噸，日環比持平，寧夏中衛報7650元/噸，日環比持平，甘肅蘭州報7600元/噸，日環比持平。

【觀點與策略分析】

錳硅：

錳硅盤面日間震蕩走弱，現貨市場報價暫維持穩定。當前成材表需仍無明顯改善跡象，市場對終端需求開始產生旺季不旺的擔憂。8月上旬鋼材庫存量1705.03萬噸，環比增加45.37萬噸，增長2.73%。成材盤面價格日間大幅回落，對爐料端價格形成負反饋。

由于鋼廠利潤仍處于偏低水平，疊加錳硅自身供需結構偏寬松，本輪主流大廠鋼招量價齊跌。河鋼8月錳硅鋼招本輪7400元/噸，環比和同比均下調550元/噸。

本輪鋼招采量19700噸，環比減少3100噸。其他鋼廠本輪采價也多圍繞7400元/噸附近展開。

但近期錳硅自身供需結構出現改善跡象，最近一期63家獨立錳硅樣本廠家廠內庫存量217500噸，環比減少33900噸。當前錳硅廠家開工意愿仍不強，上周全國錳硅供應139580噸，周環比增加0.55%，產量增幅收窄。

近期鋼廠復產增多，五大鋼種產量上周繼續回升，對錳硅的需求環比增加1.5%至131652噸。成本方面，價格出現止跌反彈，錳礦現貨價格繼續承壓。

策略上，錳硅供應端壓力回歸，本輪鋼招量價齊跌，鋼廠利潤仍處于偏低水平，錳硅價格短期上行空間有限。

硅鐵：

硅鐵盤面日間大幅下挫，但現貨市場整體維持穩定。當前成材表需仍無明顯改善跡象，市場對終端需求開始產生旺季不旺的擔憂。

8月上旬鋼材庫存量1705.03萬噸，環比增加45.37萬噸，增長2.73%。成材盤面價格日間大幅回落，對爐料端價格形成負反饋。隨著近期硅鐵現貨價格回升，廠家復產增多，近兩周全國硅鐵產量環比持續增加。

寧夏主產區8月底將開啟復產，市場擔憂供應端壓力將逐步回歸。近期下游需求較為疲弱，雖然近兩周五大鋼種產量持續回升，但本輪主流大廠鋼招延后且縮量，硅鐵廠家廠內庫存出現累庫。

最近一期60家獨立硅鐵樣本廠家廠內庫存量6.9萬噸，環比增加5.66%。主流大廠本輪鋼招價格環比下降200元/噸至8000元/噸，量價齊跌。

金屬鎂需求當前處于季節性淡季，鎂價走勢疲弱，臨近成本線，75硅鐵價格已臨近階段性底部。6月出口開始出現回落，后續海外需求或將進一步轉弱。蘭炭價格止跌回升，焦炭價格開啟第二輪提漲，硅鐵成本端上移。

策略上，硅鐵供給端再度轉向寬松，鋼招延后，金屬鎂需求仍處于季節性淡季，供強需弱的格局持續。下游鋼廠利潤空間再度被壓縮，硅鐵短期價格反彈空間有限。

來源：曲合期貨