豆油走高缺乏強效支撐 棕櫚油短期或有反彈機會

1.背景分析：

隔夜期貨：8月17日，CBOT市場收盤下跌，美豆油12合約跌幅0354或0.82%，收65.52美分/磅。BMD市場收盤下跌，馬棕09基準合約跌幅65或1.56%，報收4114馬幣/噸。

MPOB：馬來西亞將2022年9月份毛棕櫚油的出口稅維持在8%。但將2022年9月份的參考價從8月份的5257.91林吉特/噸下調至3907.51林吉特/噸。

高頻數據：SPPOMA：2022年8月1-15日馬來西亞棕櫚油單產增加10.97%，出油率減少0.52%，產量增加8.23%。

ITS：馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口量為533050噸，較7月同期出口的518520噸增加2.8%。

AmSpec：馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口量為490375噸，較7月1-15日出口的499964噸減少1.92%。

現貨市場：8月17日，全國主要地豆油成交18700噸，棕櫚油成交1800噸，總成交比上一交易日增加11100噸，漲幅118.09%。（mysteel）

2.核心邏輯：美豆利空未兌現始終是豆類頂部最大的驅動風險，豆油走高缺乏強效支撐。8月MPOB報告馬棕增庫預期兌現，然而產量同比恢復依然受限于勞工不足問題。

印尼6月的庫存以外出現反轉，超預期的去庫速度和不及預期的脹庫壓力，將大大緩解棕櫚油繼續下墜的風險。

短期宏觀回暖依然存在修復空間；供應變故不多，短期需求預期轉向，但也改變不了經濟活動放緩的事實，原油短期難有方向性行情，對油脂提振有限。

8月USDA報告指示的的油脂油料增產形勢不變。總體而言，棕櫚油短期存在反彈機會，但頂部依然存在。關注技術位壓力。

3.操作建議：觀望。

4.風險因素：油脂拋儲，宏觀政策異動。

來源：曲合期貨