市場多頭信心仍顯不足 乙二醇生產利潤仍深度虧損

市場分析：

基差方面，本周EG張家港基差-12元/噸（-3）。生產利潤及國內開工。本周制EG生產利潤為-2395元/噸（-140），煤制EG生產利潤為-1299元/噸（+9），仍深度虧損。

CCF本周EG總開工率46.7%（-0.7%），煤制EG開工率39.5%（-5.9%），非煤制EG開工率51.2%（2.5%），國產EG開工降至年內低點，恒力兩條線與浙石化二期停車檢修中，預計8月中下旬重啟。

進出口方面，本周EG進口盈虧-74元/噸（+2元/噸），進口持續虧損，進口貨近期到港量級有限。下游需求方面。

本周江浙織造負荷39%（-14%），江浙加彈負荷42%（-24%），部分地區受高溫限電影響，使得聚酯行業開工率受到影響。

聚酯負荷82.5%（+1.8%），小幅上漲。直紡長絲負荷68.7%（+1.8%），長絲企業庫存壓力逐漸緩解，POY庫存天數29.1天（+1.6）、FDY庫存天數27.5天（+1）、DTY庫存天數32.2天（-1.2）。

滌短工廠開工率85.7%（-0.3%），略微下降，滌短工廠權益庫存天數12.1天（+0.5），有所上升；瓶片工廠開工率92.8%（-0.1%）。

庫存方面，本周隆眾EG港口庫存114.3萬噸（-4.7萬噸），本周港口繼續去庫，但庫存絕對水平仍高。

觀點小結：

前期檢修裝置近期有重啟計劃，國產開工率有望從年內低點回升，恒力浙石化檢修結束后，主要去庫周期接近結束，高庫存問題仍在，市場多頭信心仍顯不足。

策略：

（1）中性觀望。恒力浙石化檢修結束后，主要去庫周期接近結束，高庫存問題仍在，上漲驅動不足，仍延續偏弱整理。

（2）跨期套利：觀望。

風險：原油價格波動，煤價波動情況，下游需求恢復情況。

來源：曲合期貨