PDH裝置持續虧損 液化石油氣期價缺乏上行驅動

現貨市場：8月11日液化氣市場價格局部地區有所調整。山東民用氣市場主流成交價5450-5550元/噸，民用氣成交尚可；醚后碳四主流成交價6450-6500元/噸。東北液化氣市場價格主穩觀望，整體交投氛圍尚可，民用氣市場主流成交價5500-5700元/噸。

華北液化氣市場價格局部調整，民用氣市場主流成交價5560-5600元/噸。華東液化氣市場今日主流成交價在5460-5600元/噸。沿江液化氣市場主流成交價在5360-5580元/噸。

期貨市場：2022年8月11日，PG09合約探底回升，期價收漲，截止收盤，期價收于5165元/噸，期價上漲38元/噸，漲幅0.74%。

方面：美國EIA公布的數據顯示：截止至8月5日當周，美國商業原油庫存為4.3201億桶，較上周增加547.7萬桶，汽油庫存2.20316億桶，較上周下降497.8萬桶，精煉油庫存1.1149億桶，較上周增加216.6萬桶，庫欣原油庫存2518.9萬桶，較上周增加72.3萬桶。

CP方面：8月10日，9月份沙特CP預期，丙烷631美元/噸，較上日跌7美元/噸；丁烷621美元/噸，較上日跌7美元/噸。10月份沙特CP預測，丙烷639美元/噸，較上日跌6美元/噸；丁烷629美元/噸，較上日跌6美元/噸。

供應端：本周，西北一家煉廠、華東兩家煉廠恢復；不過山東兩家地煉裝置降負，華南一家乙烯裝置開工外放減少，因此本周國內供應下降。隆眾資訊調研全國258家液化氣生產企業，液化氣商品量總量為50.85萬噸左右，周環比降2.81%。

需求端：當前工業需求較為穩定，卓創資訊統計的數據顯示：8月11日當周MTBE裝置開工率為6.72%，較上周下降0.9%，烷基化油裝置開工率為53.42%，較上期下降0.54%。民用氣隨氣溫轉暖，需求將階段性回落。

庫存方面：截至2022年8月11日，中國液化氣港口樣本庫存量在177.77萬噸，較上期增加8.35萬噸或5.04%。按照8月11日卓創統計的數據顯示，8月中旬，華南5船冷凍貨到港，合計12.91萬噸，華東10船冷凍貨到港，合計35.2萬噸，到港量適中。預期下期港口庫存將有所下滑。

整體而言：當前屬于民用氣需求淡季，民用氣需求整體偏弱，由于PDH裝置持續虧損，開工率下滑，工業需求整體穩中偏弱，期價缺乏上行驅動，短期維持震蕩偏弱的走勢。

由于原油短期止跌企穩，故液化氣5000元/噸整數關口支撐較強，期價繼續下行空間不大。操作上5000-5500元/噸區間波段操作，高拋低吸為主。

來源：曲合期貨