鋼廠盈利率環比大幅改善 鐵礦石上方仍有調整空間

基本面：11日港口現貨成交99.7萬噸，環比上漲51.1%，本周平均每日成交80.5萬噸，環比下降0%。本周澳洲發貨量基本維持，巴西發貨量明顯回落，到港量明顯回升。

疏港量隨著鋼廠復產小幅增多，仍處于低位徘徊，到港增量較多，在港船只逐漸靠泊卸貨，港口庫存進一步積累。新一期鐵水產量繼續回升，鋼廠盈利率環比大幅改善，生產積極性有所提高，但復產進程偏慢，提貨需求增量有限偏空

基差：日照港PB粉現貨786，折合盤面841.4，01合約基差100.4；日照港金布巴粉現貨750，折合盤面829，01合約基差88，盤面貼水。

庫存：港口庫存13886.16萬噸，環比增加123.83萬噸。

盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上。

主力持倉：主力凈空，空減。

預期：下游鋼材去庫良好，但近期國內疫情再度反復，終端需求規模性好轉仍需關注金九銀十。旺季需求前置，宏觀氛圍回暖，黑色產業鏈迎來修復。

但仍舊是原料端強于成材端，鋼廠盤面利潤的反彈還需要等待終端配合，關注后市鐵水產量恢復的持續性。切換至01合約，累庫周期下建議謹慎做多。

I2301：短期關注755阻力位。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐。

2、鋼廠盈利率改善，生產積極性提高，鐵水產量見底回升。

利空：

1、各地高溫降雨交替，終端需求處于傳統淡季。

2、國內疫情仍有擾動。

3、關注后市行政性減產會否加碼。

4、港口處于新一輪累庫周期。

當前主要邏輯：終端需求尚未落地，市場反復考驗預期。

主要風險點：

1、海外發運不及預期。

2、國內疫情發展。

來源：曲合期貨