庫存下降支撐螺紋鋼價格 鐵礦石需求端仍承壓

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焦價在經歷五輪提降后開始第一輪提漲，鋼廠盈利在鋼價回升帶動下持續改善，開工開始回升，隨著鋼廠復產，五大鋼材產量環比增加14萬噸，需求相對平穩，沒有較大改觀，庫存持續下降，是支撐螺紋鋼價格的關鍵因素。

穩增長明確，基建投資繼續釋放，保交付首次寫入政治局會議，施工、新開工有望逐步改善。產業端高爐、電爐復產，鐵水有望加快回升，關注鐵水產量由降轉增的幅度。關注政策端寬松后銷售能否實質性復蘇以及產量端的回升情況。

高爐電爐復產，鐵水有望加快回升，但鋼廠8月實際復產力度或不及預期。財年末沖量結束后主流礦發運有所回落，但整體降幅不大。

淡水河谷雖調降全年產量目標，但即便按最低目標計算，下半年環比增量超3600萬噸，預計主流礦在目標產量驅動下，后續發運量將呈現出季節性回升局面。

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目前國內鋼廠延續減產，終端需求疲弱，且壓減政策預期未變，需求端依然承壓礦價，日均鐵水產量214.31萬噸，環比增加0.73萬噸，鐵水在持續下降后終于迎來回升。

全國45個港口進口鐵礦庫存為13703.98萬噸，環比增169.43萬噸，港口連續6周累庫。供需沒有實質性好轉，近期行情在減產和復產間徘徊，逐步進入現實驗證階段。

來源：曲合期貨