歐元區通脹再創新高 黃金仍處高位運行

一、合約本周走勢及成交情況

1、本周下跌

2、滬金本周成交情況

8月1--8月5日，滬金指數總成交量83.9萬手，較上周增加4.6萬手，總持倉量28.6萬手，較上周增倉0.7萬手，上漲，主力合約收盤價391.10，與上周收盤價上漲1.30%。

二、影響因素分析

1、宏觀面

1.1歐元區通脹再創新高

7月份歐元區消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲8.9%，再度創下新高，高于上月的8.6%，再次受到能源和食品價格飆升的推動。

這一數字超出了彭博經濟學家的一致預期，他們預計7月將增長8.7%，歐元區通脹率再創歷史新高，有分析人士稱該數據支持了歐洲央行在2011年以來首次加息后再度大幅加息的呼聲。

一項不包括能源和食品的潛在通脹指標也達到了創紀錄的4%。不斷加劇的價格壓力促使歐洲央行本月將存款利率上調50個基點，令經濟學家們感到意外。

歐洲央行管理委員會成員MartinsKazaks在7月歐洲央行會議結束后接受采訪時敦促央行在9月的下一次會議確定利率時繼續大幅度加息。美聯儲本周連續第二次加息75個基點，這一舉動似乎支撐了歐洲央行更加強硬的立場。

除了貨幣政策之外，歐元區19國政府也紛紛拿出數十億歐元來緩解家庭面臨的壓力。盡管如此，今日公布的其他數據顯示，法國和西班牙本月的通脹水平再次創下新的歷史紀錄。

1.2猴痘病毒繼續擴散，新冠疫情全球疫情反彈

8月4日，美國衛生與公眾服務部部長澤維爾·貝塞拉宣布猴痘疫情為美國突發公共衛生事件。根據美國疾病控制與預防中心最新數據，美國目前確診猴痘病例數為6617人，為確診人數最多的國家。

本次宣布突發公共衛生事件的舉措可能會在資金和法規方面釋放更廣泛的靈活性，以應對猴痘的傳播。

當天，美國白宮新聞發言人卡琳·讓-皮埃爾在簡報會上表示，目前美國已經提供了超過110萬劑的猴痘疫苗，運送劑量超過60萬劑，此外還訂購了550萬劑的額外劑量，為了加強疫情監控，針對猴痘的測試能力也從每周6000次增加到80000次，聯邦也與地方政府合作，確保各地社區獲得需要的資源。

根據當地時間3日發布的官方數據，法國已累計確診2239例猴痘病例，巴黎大區目前累計確診845例猴痘病例，累計確診數量依然位列全法各大區之首，法國西南部的奧克西塔尼大區累計確診196例猴痘病例，法國南部的奧弗涅-羅訥-阿爾卑斯大區累計確診173例猴痘病例，法國大多數主要城市已報告出現猴痘病例。

世衛組織網站最新數據顯示，截至歐洲中部時間4日17時，全球確診病例較前一日增加97萬例，達到5.8億例；死亡病例增加2491例，達到6405080例。

2、供需端及資金面

世界協會7月28日發布中國2022年第二季度市場概況。數據顯示，二季度中國市場金飾需求總計103噸，同比下降29%。

世界黃金協會表示，二季度本就是金飾消費的傳統淡季，再加上居民可支配收入增速顯著降低，不確定性大大降低了人們的消費意愿，諸多因素疊加，導致二季度的金飾消費雪上加霜。受此拖累，中國上半年金飾消費量僅為281噸，與2021年相比下降17%。不過，這一數字仍遠高于2020年上半年的水平。

二季度中國的黃金投資需求減弱，金條和金幣銷售同比下降35%。上半年中國金條和金幣總需求量僅為87噸，相比去年同期減少40%。

二季度中國黃金ETF總持倉量進一步下降，截至6月底僅為57噸。今年上半年，由于人民幣金價上漲，部分買家獲利離場，同時資本市場趨于穩定回暖，導致中國黃金ETF流出18.3噸。

展望2022年第三和第四季度，世界黃金協會認為，金飾需求進入旺季，環比將略有回升，但同比預計仍可能出現雙位數的下降。

樂觀的一面是，政府陸續出臺各項消費刺激措施，鼓勵居民消費。與此同時，如果疫情能夠得到有效管控，此前受到壓制的結婚金飾需求有望爆發，或為金飾消費提供額外助力。

此外，受經濟復蘇、季節性因素及金價表現影響，在2022年余下的時間內，金條和金幣需求有可能出現環比上升，但環比反彈可能不足以抵消整體的同比下滑。而人民幣金價的堅挺和對沖經濟下行風險的需求，則有可能為投資需求增長提供額外助力。

3、美元指數震蕩

美聯儲戴利近期稱美聯儲尚未完成抗通脹，市場對美聯儲明年降息的預期超前了，承諾將通脹降至更接近2%的目標。

表示美聯儲6月時的經濟預期仍是利率路徑的合理指引，認為在年底達到3.4%的利率來說是一個合理的水平，樂觀地認為，可以通過不引發嚴重衰退的利率路徑來降低通脹，不認為從現在開始加息是“限制性的”，認為在下次會議上利率的下限將更有可能達到3%而不是2.5%。

不認為我們應該快速大幅提高利率，然后在幾個月后再降低利率，這對家庭和企業來說將是艱難的，將利率維持在高水平的時間可能延長至超過6個月，甚至是一年。

消費者希望看到方向性的改善，而不是讓物價比幾個月前更低，降低通脹是一個過程，不可能在一夜之間完成。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到9月份加息50個基點的概率為75.5%，加息75個基點的概率為24.5%；到11月份累計加息75個基點的概率為58.6%，累計加息100個基點的概率為35.9%，累計加息125個基點的概率為5.5%。

三、后市行情研判

7月份歐元區消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲8.9%，再度創下新高，高于上月的8.6%，再次受到能源和食品價格飆升的推動。這一數字超出了彭博經濟學家的一致預期，他們預計7月將增長8.7%，歐元區通脹率再創歷史新高，有分析人士稱該數據支持了歐洲央行在2011年以來首次加息后再度大幅加息的呼聲。

美聯儲戴利近期稱美聯儲尚未完成抗通脹，市場對美聯儲明年降息的預期超前了，承諾將通脹降至更接近2%的目標。

表示美聯儲6月時的經濟預期仍是利率路徑的合理指引，認為在年底達到3.4%的利率來說是一個合理的水平，樂觀地認為，可以通過不引發嚴重衰退的利率路徑來降低通脹，不認為從現在開始加息是“限制性的”，認為在下次會議上利率的下限將更有可能達到3%而不是2.5%。

大周期技術形態看黃金還處于高位運行中，周線看2月突破大三角形態，COMEX金4月中旬開始回落，跌破60日線后在1800附近得到支撐，滬金在60日均線下方運行多日，7月初黃金下跌，下破370后開始反彈，加之地緣政治緊張，最高反彈到60日均線附近。

四，交易策略建議

建議暫時觀望。

來源：曲合期貨