銅市精廢替代效應明顯 精煉鎳進口利潤打開

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20220809短期供需面仍略偏緊，價有望繼續震蕩反彈。8月8日SMM1#電解銅現貨價為61435元/噸（+905），升水225元/噸（-15）。

8月隨著富冶本部以及江西的投產，供應有增加預期。需求端，7月中高壓訂單增加，線纜與銅桿開工率有大幅提升。

此外，再生銅供應減少，精廢替代效應明顯。當前正處宏觀空窗期，短期供需面仍略偏緊，銅價有望繼續震蕩反彈，關注61000壓力位。長期來看，維持逢高空思路。關注明晚美國CPI數據。（僅供參考）?

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，新能源預期向好，但是仍在減產，下游需求未有明顯改善。精煉鎳進口利潤持續打開，中間品產能繼續放量，鎳庫存增加，供需偏緊狀態有所緩解，供強需弱預期并未明顯改變，預計寬幅震蕩。

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20220809在電解供強需弱的背景下，預計鋁價偏弱運行。

8月8日SMMA00鋁現貨價為18400元/噸（-120），貼水90元/噸（-20）。電解鋁供應穩步抬升，但由于行業盈利不佳，其復產緩慢，四川及山東地區出現鋁廠小幅減產的情況。

鋁下游企業處于傳統淡季，開工率持續下滑，其中光伏板塊因受硅料價格上行而逐漸轉弱。在供強需弱的背景下，庫存或持續累庫，預計鋁價偏弱運行。

來源：曲合期貨