雙節已不遠消費預期增加 白糖期貨下方調整空間有限

一、期貨市場

鄭糖1月合約本周因云南廣西7月份銷糖數據偏弱以及國內多地出現疫情等因素影響期價大幅回落。本周開市5768點，最高5769點，最低5583點，收盤5595點，跌183點，成交量432775手，持倉量233738手。

二、本周消息面情況

1、截止7月底廣西食糖產銷率68.52%同比下降1.18%截至7月31日，廣西累計銷糖419.3萬噸，同比減少18.99萬噸。

產銷率68.52%，同比減少1.18個百分點。其中，7月單月銷糖38.23萬噸，同比下降28.92萬噸；月度累計工業庫存為192.64萬噸，同比增加2.14萬噸。

2、云南：2021/22榨季云南省產糖194萬噸7月份單月銷糖11.59萬噸云南省2021/22榨季生產從2021年10月23日英茂勐捧糖廠率先開榨。

至7月25日全部收榨，歷時276天，全省累計入榨甘蔗1555.31萬噸，同比減少141.09萬噸，累計產糖194.13萬噸，同比減少27.1萬噸，產糖率12.48%，同比減少0.56個百分點。

截至2022年7月31日，云南省累計銷糖109.26萬噸，同比減少30.91萬噸。7月份單月銷糖11.59萬噸，同比減少11.96萬噸。

3、印度政府或將允許本榨季額外出口120萬噸食糖據印度媒體報道，由于國內產量高于預期，印度政府可能會允許本榨季額外出口120萬噸食糖。

這一額外配額將使21/22榨季食糖出口總量超過目前允許的1000萬噸限額。消息人士說，政府在最近的一次會議上批準了額外的糖出口配額，將很快公布這一的通知。

消息人士補充稱，2021至2022年，印度的總糖產量較此前的估計的3550萬噸增加了50萬噸，達到3600萬噸。即使在出口額外的配額的糖之后，該國仍將有約600-680萬噸的期末庫存。

三、后市展望

美糖：短期或會呈震蕩調整走勢，原因有以下幾點：

1、泰國、印度與巴西主產區天候近期繼續保持良好態勢，新榨季甘蔗產量上升趨勢短期還未有逆轉的跡象。

2、現貨供應短期增加的預期給糖價壓力。印度將額外增加120萬噸的出口配額。巴西汽油價格近期持續走低導致乙醇吸引力減弱，巴西7月上半月制糖比明顯回升，這預示巴西糖產量未來或會增加。

3、經濟衰退消費者信心下降及多國疫情反彈會削減全球食糖的需求量。

鄭糖：短期或為弱勢，原因有以下幾點：

1、美糖走勢疲弱、印度出口增加、巴西制糖比上升以及全球糖產量過剩預期等因素會制約鄭糖的做多動力。

2、國內疫情近期多點爆發，加之，高溫暴雨天氣影響經濟活動放緩，食糖需求短期會受到抑制，廣西云南7月份銷糖量大幅下降庫存增加。

3、種植面積增加天氣良好新榨季糖產量上升的預期給糖價壓力。

雖然如此但是短期的下跌空間不要看的過低，因為中秋與國慶雙節已不遠消費增加的預期或會限制期價短期的下跌空間。操作上鄭糖1月合約建議關注5700點，在其之下弱勢會保持可持空滾動操作，反之會轉強可買多。

來源：曲合期貨