滬鉛短期高位震蕩 滬鎳期價走勢出現回落

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期貨市場：周三滬2209合約期價日內窄幅震蕩，夜間低開上行，收至15135元/噸，跌幅達0.1%。倫震蕩偏弱，收至2014美元/噸，跌幅達1.76%。

現貨市場：上海市場馳宏、豫光鉛15065-15105元/噸，對滬期鉛2208合約貼水40-0元/噸；江浙市場濟金、冠、沐淪鉛15075-15105元/噸，對滬期鉛2208合約貼水30-0元/噸報價。期鉛偏弱震蕩，部分持貨商維持挺價出貨，下游企業按需采購。昨日LME鉛庫存持平至38875噸。

基本面：國內原生鉛冶煉廠增減相抵，周度開工率小幅回落。再生鉛方面，安徽地區限電影響解除，企業生產恢復。不過，原料廢舊電瓶采購競爭壓力不減，原料價格居高不下，侵蝕企業利潤，爬產意愿不強。

下游來看：鉛蓄電池消費邊際好轉，收益于電動自行車超標車淘及乘用車購置稅減免政策提振，訂單增加，同時，電池置換需求也有所回暖。

整體來看：短期美聯儲官員再度釋放鷹派言論給市場降溫，同時臺海局勢緊張，市場避險情緒尚存溫，內外鉛價上方壓力增加。

不過，基本面看，供應端增減相抵，增量有限，需求端延續邊際向好，或限制鉛價回調空間，短期高位震蕩，待消費進一步驗證。

操作建議：觀望。

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期貨市場：周三滬2209合約價跳空低開之后，盤中震蕩為主，最終收于174250元/噸。夜盤倫鎳震蕩為主，滬鎳有所回落。

現貨方面：8月3日ccmn長江綜合1#鎳價報181400-182750元/噸，均價182075元/噸，跌3400元，華通現貨1#鎳價報181550-183450元，均價194300元/噸，跌1750元，廣東現貨鎳報181650-182050元/噸，均價181850元/噸，跌3800元。

行業方面：LME鎳庫存減少42噸，巴生倉庫降幅最大。昨日鎳價跳空低開之后，盤中震蕩，夜盤延續盤整，鎳價反彈在60日均線附近受阻。宏觀環境好轉是鎳價低位企穩并大幅反彈的主要原因，但目前市場對于加息的再度討論，宏觀支撐的力度減弱。

供需方面：滬鎳盤面高企海外純鎳現貨進口盈利擴大，印尼NPI回國增量明顯，國內外鎳鐵市場整體供給遠高于需求，鎳價持續上漲難度較大。

觀點小結：中長期來看，我們認為鎳的價格方向依然向下，印尼的鎳鐵和高冰鎳產能繼續投放，逐步緩解市場的結構性缺口。但也需要關注印尼出口政策的變化。

操作建議：建議嘗試做空。

來源：曲合期貨