PVC供應延續高位 苯乙烯或進入累庫周期

【PVC】

現貨市場：常州PVC市場價格重心下移，期貨弱勢震蕩，市場點價和一口價報盤并存，終端下游逢低剛需補貨，心態謹慎，交投不溫不火。5型電石料現匯庫提參考6700-6800（-150/-120）元/噸，點價參考V09合約+40至+90，中泰+90。

開工率：上周PVC開工率78%（-1.3%），新增檢修以乙烯法為主，部分企業負荷有所提升，8月份新披露計劃檢修時間多在中下旬，全月來看，供應預計環比持平。

庫存方面：7月29日社庫35.4萬噸，環比持平（前值-0.8）萬噸，同比高188%，保持歷史絕對高位，隨著價格走高，終端追漲積極性減弱，華東去庫華南累庫。

7月29日，廠庫天數在5.30天，環比+0.24天。生產企業銷售增加，盡管檢修增加，然倉儲收發限制及需求不暢。

海外方面：臺塑輪休2周，亞洲穩價，內盤反彈后，出口已連續第二周無利潤，4-6月份我國單月出口20萬噸以上，或影響10-15萬噸的貨源轉向國內。

下游方面：前期價格企穩迎來一波投機補貨，但當下需求仍然偏淡，產業觀望能否有政策刺激落地，心態謹慎。

成本端：電石供需改善，兩輪上調修復利潤。

觀點小結：綜上，供應延續高位，出口轉內銷或加劇庫存壓力，空頭獲利了結10萬手，預計震蕩偏弱。

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現貨市場：華東江陰港主流自提8800-9000（-300/-200）元/噸。江蘇現貨8820/8870；8月下8700/8740；9月下8500/8520。原料弱勢整理，苯乙烯盤面下跌，持貨讓價，買盤謹慎觀望，市場弱盤。

重要數據發布（周一）：8月1日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量6萬噸，環比+0.41萬噸。商品量庫存在3.13萬噸，環比+0.1萬噸。短時暫無進口量，然內貿抵港量變化有限，國產補充略減，數據上到港量的變化不大，而月度更替，下游提貨仍少，疊加外發船減少，提貨減量。

開工率：上周開工率71.6%，環比+1.8%（前值+2%），四連增，華星、恒力共80萬噸完成重啟，齊魯20萬噸預計短停13天，渤化45萬噸意外停車，供應總體延續增加。

庫存方面：本期產業總庫存18.7萬噸，環比+0.8（前值+2.3）萬噸。國內企業產出增加，內貿抵港量明顯上升，但下游需求較差，雖然出口發船偶有放量，難阻各環節累庫。

需求端：下游開工總體平穩，ABS庫存去化至去年同期水平，但利潤未見改善，抄底行為見于貿易商，PS雖然去庫已完成，但走勢與苯乙烯背離，可見需求之差。

外盤方面：8月紙貨上漲60美元/噸，9月定價較內盤高，遠期出口或改善。

成本端：EIA庫存連續兩周超預期下降，美聯儲加息落地，美元指數走弱，油價維持100美元/桶附近，純苯繼續去庫，月底空頭補貨，加工費回升，乙烯結束陰跌，苯乙烯非一體化成本10480，虧580。

觀點小結：綜上，苯乙烯進入累庫周期，但成本有支撐，預計震蕩。

來源：曲合期貨