棕櫚油日報： 市場悲觀情緒緩和 棕櫚油期價修復性反彈

　　一、行情簡評

　　7月28日，棕櫚油2209合約資金2.17億元，收于8392，漲幅達到6.15%。美聯儲加息靴子落地，后續加息進度或會相對緩和，市場對經濟衰退的擔憂減弱，商品市場價格逐步回歸基本面，棕櫚油主力合約今日底部長陽反彈。

　　二、資訊快遞

　　印尼財政部高級官員周三表示，在政府免除棕櫚油出口費后，印尼毛棕櫚油出口步伐正在加快，毛棕櫚油出口已經增加到每天10萬噸到14萬噸，而在7月15日之前每天是6萬噸到9萬噸，印尼國內鮮果串價格也從取消出口費前的每公斤1000印尼盾，提高到7月25日的每公斤1500印尼盾左右。

　　商務部對外貿易司數據顯示，7月1日-15日實際到港9.63萬噸，同比下降47.06%；下期預報到港6.19萬噸，同比下降72.43%；本月實際到港15.81萬噸，同比下降61.08%；下月預報到港0.02萬噸，同比下降99.96%。

　　三、分析

　　棕櫚油2209合約前20席位期貨公司持倉數據顯示，今日多單倉位減少1850手至184832手，空單倉位減少4349手至220558手，凈持倉為空單35726手。

　　就多倉而言，有永安期貨、中糧期貨、一德期貨等5家機構席位多單增倉超千手；就空倉而言，有中糧期貨、國富期貨、廣發期貨等6家機構席位空單增倉超千手。

　　棕櫚油2209合約，凈持倉數量排名前三席位的凈多單量略小于凈空單量，頭部機構席位下凈持倉多空優勢不明顯，不過五礦期貨席位下凈多單量比較突出。

　　四、機構觀點

　　國信期貨：

　　周四BMD毛棕櫚油期貨上漲，這也是連續第三個交易日上漲，主要因為外部市場走勢堅挺。美元的回落，經濟擔憂減弱，國際原油走高給市場帶來提振。國內方面，國內三大油脂庫存穩中趨降。豆油現階段一方面市場在交易美豆天氣升水帶來的成本溢價，另一方面，國內9月大豆到港預期不多也給供給端帶來不確定因素。菜油現階段交易的是加菜籽上市前的低供給。相對而言，棕櫚油8月份到港量或將有明顯增加，尤其是本周進口利潤窗口一度打開，貿易商采購了5-8船棕櫚油。周四市場的反彈更多是來自宏觀悲觀情緒緩和后釋放，后期隨著經濟擔憂的減弱，市場或將回歸到自身基本面上來，由于8月進入美豆天氣炒作期，市場仍有天氣溢價空間，因此油脂或將跟隨美豆低位震蕩反復。相對而言東南亞棕櫚油8月進入增長高峰期，庫存壓力或將開始有所體現，反彈幅度可能受限。豆油、菜油可能反彈或有一定幅度，棕櫚油幅度可能受限。短線操作為宜。

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　　由于美聯儲本次加息符合市場預期且鮑威爾表示經濟預期并未非常糟糕，隔夜商品情緒表現積極，三大油脂價格出現反彈。對于棕油，由于當前產地報價及國內基差均表現企穩，在宏觀預期情緒轉好的情況下，棕格反彈明顯。

　　新湖期貨：

　　國內近期進口菜籽顯著減少，壓榨菜籽回落，菜油庫存不斷下降，現價帶動期價。國內貨源短缺、期現回歸在即，支撐9月菜油盤面。但9月菜油接貨后將面臨新季加菜籽及菜油到港局面，市場預估買方接貨意愿不強，或限制菜油91上方空間。華東三級菜油現差仍報約09 1250元/噸。中期，國內菜油供需非常緊張局面預計持續；國內棕櫚油最新庫存下降，現貨基差小漲；中期國內大豆進口偏少，國內豆油庫存易跌難增，豆油最新庫存繼續小幅下降。隔夜美聯儲加息75點兌現，美元指數此前已交易大部分影響，故隔夜沖高回落。加息導致的謹慎情緒預計暫時緩解。短期，油脂盤面預計震蕩偏強。操作上，暫時觀望。

　　期貨：

　　印尼庫存壓力仍然很大，考慮到物流問題的解決需要時間，市場預期壓力將至少持續至8月份。印尼政府期望通過降稅和加大生柴添加比例來促出口、增內銷，以此來解決其庫容壓力，但是目前還沒有看到緩解的跡象。目前產地棕櫚油基本面仍為印尼有庫容壓力、馬棕油持續累庫的偏空預期，這繼續對棕櫚油價格構成壓力。美元指數和原油仍是是短期市場情緒的參考指標，凌晨美聯儲加息75個基點，符合市場預期，關注市場情緒的變化；印尼庫存壓力緩解需要時間，短期還要防范馬來的庫存上升超預期的可能，預計產地棕櫚油價格仍然承壓；美豆優良率繼續下降，CBOT大豆短期仍然是交易天氣的模式，加上國內豆油低庫存高基差，臨近交割月豆油09合約支撐較明顯。市場情緒穩定情況下，油脂板塊企穩反彈，但是三大油脂走勢略有不同，豆、菜油偏強，棕櫚油偏弱，短線來看目前位置多空的安全邊際都不太高，建議觀望為主。

來源：東方財富