隱波小幅上行

昨日，A股窄幅振蕩。期權標的分化，上證50ETF收跌0.83%，滬深300ETF收跌0.56%。期權市場交投活躍度平穩，當日滬深兩市及中金所期權總成交399.45萬張，較前一交易日的422.48萬張回落5.45%；總持倉574.23萬張，較前一交易日的538.01萬增長6.73%。

50ETF期權持倉量小幅回升，成交量幾乎持平。昨日，50ETF期權總成交196.06萬張，較前一交易日的196.21萬張減少0.15萬張，降幅為0.08%；總持倉212.39萬張，較前一交易日的278.92萬張增加21.24萬張，增幅為7.61%。從當月各執行價的持倉變動情況看，認購認沽總計減持7.75萬張。其中，認購減持1.28萬張、認沽減持6.46萬張。整體上看，認購持倉重心下移，認沽全面減持，預期短期弱勢振蕩。

滬深300期權持倉量繼續回升，成交量下滑。成交方面，上證300ETF期權成交量降幅最大為11.46%，深證300ETF期權成交量降幅最小為1.64%。持倉方面，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為8.28%，上證300ETF期權持倉量漲幅最小為4.13%。滬深300期權與50ETF期權類似，認購小幅減持，認沽全面減持，后期預計弱勢振蕩。

中證1000期權持倉量為1.83萬張，較前一交易日增長21.70%，而成交量回落2.98%。其中，8月合約總計增持0.23萬張。其中，認購增持0.06萬張、認沽增持0.15萬張。認購認沽淺虛值部位增持數量較多，后市預期寬幅波動。

隱含波動率方面，指數窄幅振蕩，隱含波動率反而小幅回升。目前，上證50ETF期權平值隱含波動率為17.54%，高于前一交易日的15.09%；上證300ETF期權為18.33%，也高于前一交易日。歷史波動率近幾日均有回落，50ETF30日歷史波動率為15.60%，滬深300指數為15.08%。從認購認沽波動率價差來看，50ETF期權認購認沽波動率價差變動不大，合成標的維持小幅升水狀態。

整體上看，指數窄幅徘徊，期權認購持倉重心下移、認沽全面減持，預期市場弱勢振蕩為主，方向性策略建議觀望，密切留意做多波動率的機會。（作者期貨投資咨詢從業證書編號Z0012925）

?來源：期貨日報