豆粕日報：期價中陰下跌 主力資金大幅離場

　　一、行情簡評

　　7月20日，豆粕2209合約資金凈流出11.19億元，收于3809，跌幅達到3.59%。天氣預報顯示，美國本周大豆產區出現陣雨天氣有利作物生長，美豆回落，豆粕主力合約今日跟隨美豆中陰回落。

　　二、資訊快遞

　　海關總署在線查詢平臺數據顯示，中國2022年6月大豆進口量為824.97萬噸，環比下降14.73%，同比下降23.06%。當月，巴西是對華最大的大豆供應國，中國自巴西進口大豆723.79萬噸，環比下降7.15%，同比減少30.91%。美國位列第二，6月份中國從美國進口大豆77.31萬噸，環比下降55.37%，同比大幅增加1310.68%。豆粕出口方面，中國6月豆粕出口量為50,146噸，環比下降42.61%，同比減少54.92%。豆油進口方面，中國6月豆油進口量為35,108噸，環比大幅增加279.12%，同比大幅減少83.63%。

　　巴西外貿秘書處(SECEX)發布的數據顯示，7月份前三周(共11個交易日)，巴西平均每天出口大豆456,847.6噸，比2021年7月份全月(22個交易日)的日均出口量394,075.4噸提高15.9%。

　　中國糧油商務網數據顯示，截止7月15日，國內沿海主要油廠豆粕庫存94.7萬噸，比上周同期增加4萬噸，比上年同期減少10萬噸。

　　三、分析

　　豆粕2209合約前20席位期貨公司持倉數據顯示，今日多單倉位減少63891手至592206手，空單倉位減少69756手至694270手，凈持倉為空單102064手。

　　就多倉而言，有南華期貨、新湖期貨和格林大華3家席位多單增倉超千手；就空倉而言，有信達期貨、廣發期貨、中信期貨等5家席位空單增倉超千手。

　　豆粕2209合約，凈持倉數量排名前三席位的凈多單量明顯小于凈空單量，其中國信期貨席位下的凈空單量比較突出。

　　四、機構觀點

　　新湖期貨：

　　國內市場，豆粕相對于油脂價格此前表現更為堅挺，但是在油脂的連續下跌帶動下，豆粕也出現了一波集中補跌。不光是油粕，整個農產板塊都在系統性風險的影響下出現了一波擠出前期期貨升水(升水來自于天氣、地緣共同導致的糧食危機)的過程。至于豆粕自身的基本面并沒有太大變化，目前庫存已經出現拐點。這波下跌導致盤面虧損程度加劇，不利于后期買船進度，所以從基本面的角度盤面略顯超跌，但是從宏觀層面，無法確認超跌已經結束。若系統性風險暫時解除，市場重新回歸基本面，美豆的基本面也可能在悄然發生變化。

　　目前美豆主產區的天氣形勢陰晴不定，6月面積報告塵埃落定，8月供需報告中的面積數據可能仍有變數。但是對于美豆產量影響最大的還是未來單產調整預期。若美豆主產區天氣沒有連續幾周出現問題的話，而我國考慮榨利因素不去買船的話，美豆的支撐將減弱，從基本面的角度美豆仍有下跌空間。操作上，建議謹慎對待當前市場，盤面可能短線反彈，但中長線進入跌勢。

　　建信期貨：

　　在目前的庫使比下，美豆前期有超跌之嫌，目前處于超跌反彈之中，一方面經濟大環境偏差，大宗商品有承壓之勢，另一方面美豆自身供需平衡仍然偏緊，預計美豆仍然會視天氣狀況運行，波動率放大。國內來看，油廠壓榨利潤需要得要一定的修復，在豆油偏弱的趨勢下，豆粕或存在一定挺價及補漲的預期，未來或存在階段性豆粕強于美豆的表現。考慮到美豆累庫仍尚需時日，且7-8月天氣不容有失，國內豆粕仍然以高位運行對待，待美豆新季產量落地后，或再有方向性的選擇。在大宗商品整體偏弱的大環境下，豆粕或具有更強的抗跌性。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富