【螺紋鋼周報】行業基本面持續改善宏觀估值壓力仍存-RB螺紋鋼期貨交易網

一相關價格

二重要資訊及解讀

　　【一周行業重要資訊】

　　中鋼協召開二季度部分鋼鐵企業經濟運行座談視頻會議。企業代表認為，在國家穩增長的目標下，隨著疫情防控政策調整和復工復產的推進，鋼材需求將逐步釋放，基礎設施建設發力將對鋼鐵需求產生一定的拉動作用。鋼材價格水平有望跟隨需求有效釋放震蕩上行。

　　工信部原材料工業司組織召開建材行業上半年運行分析會。會議指出，下半年建材行業經濟下行壓力較大，要清楚認識到當前發展中困難，保障產業鏈供應鏈安全穩定和行業穩健發展。

　　沙鋼自7月12日起廢鋼價格整體下調150元/噸，本月沙鋼已四次下調廢鋼采購價格，累計下調300-350元/噸。

　　海關總署最新數據顯示：6月中國進口鋼材79.1萬噸，同比下降36.7%；1-6月累計進口鋼材577.1萬噸，同比下降21.5%。6月中國出口鋼材755.7萬噸，同比增長17.0%；1-6月累計出口鋼材3346.1萬噸，同比下降10.5%。

　　據中鋼協數據，2022年7月上旬，重點鋼企粗鋼日均產量207.48萬噸，環比下降1.98%；鋼材庫存量1804.79萬噸，比上一旬(即上月底)增加109.93萬噸，增長6.49%。

　　上周鋼材總庫存量2043.02萬噸，周環比減少47.82萬噸。其中，鋼廠庫存量610.28萬噸，周環比減少13.08萬噸；社會庫存量1432.74萬噸，周環比減少34.74萬噸。

　　7月14日Mysteel統計新口徑114家鋼廠進口燒結粉總庫存2849.98萬噸，燒結粉總日耗106.31萬噸。新口徑114家鋼廠剔除長期停產樣本后不含稅鐵水成本3339元/噸。

　　247家鋼廠高爐開工率76.98%，環比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高爐煉鐵產能利用率84.01%，環比下降1.70%，同比下降3.99%；鋼廠盈13.85%，環比下降3.03%，同比下降68.83%；日均鐵水產量226.26萬噸，環比下降4.58萬噸，同比下降10.14萬噸。

　　上周40家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為4056元/噸，周環比減少214元/噸。平均利潤為6元/噸，谷電利潤為107元/噸，周環比增加35元/噸。

　　唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3111元/噸，平均鋼坯含稅成本4032元/噸，周環比下調131元/噸，與7月13日當前普方坯出廠價格3650元/噸相比，鋼廠平均毛利潤虧損382元/噸。

　　【解讀】

　　行業基本面方面繼續向好：上周螺紋鋼產量下降9萬噸；廠庫下降10萬噸；社會庫存下降42.55萬噸。產量繼續下降，庫存繼續去庫。

　　市場差、預期也差：上周螺紋鋼期現貨均出現暴跌，上海螺紋鋼現貨跌450元/噸，而期貨10合約下跌超600元，現差走強，表明市場對預期較為悲觀。

　　上周暴跌主要有幾個原因：一是行業減產力度并不足以快速改善供需平衡，中鋼協數據顯示7月上旬重點鋼企粗鋼日均產量207.48萬噸，環比下降1.98%，降幅在當前市場環境中顯得可謂微不足道；二是雖然在淡季不斷去庫存，但此類去庫存中多是由于需求不佳，為了資金周轉或者減少積壓而不得不采取的被迫行為；三是大宗商品原油和銅等繼續下跌，使得整體商品估值進一步下降；四是隨著時間的推移，2210合約逐漸接近交割日期，而此前炒作的“強預期”，由于各地疫情、高溫等因素，始終未能有效落地，因此在有效需求未能釋放的情況下，對應的2210主力合約進一步被打壓，也帶動整個黑色產業鏈價格出現大跌。

　　總體來說，近期整體宏觀商品估值在下降，行業基本面不斷在轉好但難以改變2210合約現狀。相關政策刺激預計出臺和落地將在下半年以及明年，長期來看可關注遠月合約。

　　三相關附圖