什么是市場中性策略？市場中性策略的介紹

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1，市場中性策略的介紹

市場中性策略是指同時構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險，在任何市場環境下均能獲得穩定收益。

2，什么是Delta中性策略

Delta中性策略是指保持組合的Delta為0，使組合價值不受標的資產價格變動影響的中性套期保值策略。組合的Delta值等于組合中各頭寸的Delta值之和。看漲期權Delta為正，看跌期權Delta為負，標的資產Delta為1。通過對組合中的標的資產和期權進行合理配置，可以使組合的Delta調整至0。然而除了標的資產的Delta值恒為1以外，衍生品的Delta值可能會發生變動，因此Delta中性的狀態可能只能維持較短的時間，需要我們對組合進行不斷地調整。擴展資料：按照持倉過程中是否調整股票頭寸，可以把Delta中性對沖策略分為靜態Delta中性對沖策略和動態Delta中性對沖策略。從對沖策略建立完到平倉過程中，股票頭寸不再進行調整。在實際操作過程中，交易員從開倉那一刻起，標的股票的價格就在時刻波動。以至于原來Delta中性組合會偏離Delta中性的狀態（即Delta大于或小于0），那么這時交易員就需要買入或賣出股票，來動態調整持倉，以實現總持倉的Delta為0的狀態。期權交易市場中，流動性服務提供商的交易員是運用Delta動態對沖最為普遍的一類人群。參考資料來源：搜狗百科—Delta值delta值（δ），又稱對沖值：是衡量標的資產價格變動時，期權價格的變化幅度 。用公式表示：delta=期權價格變化/期貨價格變化。 期權的風險指標通常用希臘字母來表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等。delta值（δ）

3，套利策略和市場中性策略不是一回事嗎

市場中性策略(Market Neutral Strategy)是國際對沖基金的常用投資策略，近年來也越來越多的被應用到普通開放式基金之上。雖然美國這類市場中性基金目前總市值不超過為150億美元，其發展與現狀仍值得我們學習研究。簡單的說，市場中性投資策略通過同時構建多頭和空頭頭寸中性化市場風險，以謀求任何市場環境下穩定的絕對受益，它是多空倉策略（Long-Short Strategy）的極端形式。理想狀態下，50%的多頭頭寸和50%的空頭頭寸就構成了一個市場中性組合，基金經理通過尋找市場或商品間效率落差而形成的套利空間，利用價值回歸理性的時間差，在股市波動中把握細微的投資機會，從而獲得持續的業績增長。最早在上世紀70年代就有一些基金經理開始嘗試應用市場中性策略進行投資套利。由于其應用需要比較完備的市場條件，例如一定深度和廣度的市場、良好的買空賣空機制、充分多的衍生金融工具降低交易費用等，同時還要求基金經理掌握先進的數量分析方法，因此直到上世紀90年代中期，這一投資策略才開始得到廣泛的應用。根據晨星統計，美國市場上現存的81只市場中性基金中，就有71只是2000年以后發行的，其中2009年之后發行的新基金占到一半以上。現實中的市場中性投資策略遠沒有以上描述的那么簡單。基金經理必須構建嚴謹的統計套利模型對市場及單只證券的風險進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。比如，某基金持有價值1億美元的多頭股票和價值5000萬美元的空頭股票，然而空頭股票的波動性非常大，其市場風險（即Beta值）是多頭頭寸的兩倍，在這種情況下該基金仍然是市場中性的；反之，若該基金持有相等金額的多頭與空頭股票頭寸，而其中某一方的波動性遠大于另一方，則不構成市場中性組合。 理論上，市場中性基金的Beta值應該為零，即其業績完全不受市場波動所影響。但在實際操作中，單只證券或市場未來的波動性是很難被準確預測的，尤其是下行風險，更難以準確量化并做出預判，因此市場中性策略只能無限接近于理論值。晨星對美國開放式市場中性基金分類Beta值的要求就是-0.3與0.3之間，對其凈股票頭寸的要求是-20%與20%之間。歷史數據表明，較之大起大落的市場環境，市場小幅震蕩時市場中性策略基金能獲得更高的收益。我們可以理解為當市場小幅震蕩時，股票的價值回歸體現的更加明顯，因此該策略的獲利能力表現的更強。反之，市場出現非理性的大起大落時，股價更易脫離其價值本身，中性策略就反而抑制了收益。同時，由于整體風險暴露度低，幾乎所有的市場中性基金都會使用杠桿，放大收益。應該不是吧。

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