低利率向遠期傳導

7月15日，隔夜Shibor小幅上漲1.60個基點，報收1.2110%。1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月、1年期Shibor分別下跌3.60、0.40、0.10、0.20、0.20、0.50、0.70個基點，報收1.5930%、1.5630%、1.7740%、1.9770%、2.1160%、2.2560%、2.3260%。

表為Shibor利率（人民幣）報價

公開市場操作方面，央行連續兩周保持單日30億元的逆回購規模，上周到期150億元，央行公開市場操作凈投放為零。下半年，國內促進經濟發展的政策處于短暫的真空期，貨幣流動性較為充裕，貨幣需求有所降低，中期Shibor顯著下降。經濟層面上，受疫情影響，二季度國內生產總值292464億元，同比增長0.4%。上半年同比增長2.5%，相比于2022年政府工作報告5.5%的目標，下半年完成經濟增長目標的壓力較大。經濟影響的結構性并不平衡，上游能源板塊獲得了較大的增長，由于供給減弱疊加能源剛需，使得能源價格快速上行，采礦業增加值同比增長9.5%，制造業增長2.8%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長3.9%。給下游帶來了不少壓力。另外，疫情反復也使工作預期不確定性增強，居民消費謹慎，上半年，社會消費品零售總額210432億元，同比下降0.7%。消費提振不太明顯。短期內貨幣需求仍有減弱預期，遠期Shibor有可能進一步降低。（作者單位：國信期貨）

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?來源：期貨日報