分析人士：滬膠短線依舊承壓

? ?分析人士認為，后市滬膠能否止跌，還要看需求端能否出現拐點并緩慢回升。整體來看，今年下半年需求旺季期望不宜過高，出口方面關注關稅以及雙反等政策有無變化。

自上周三開始，滬膠便加速下跌，一連走出三連陰。截至上周五收盤，滬膠主力合約2209跌破12000元/噸，報收于11705元/噸，跌幅達3.18%。但上周五夜盤，在整體商品市場反彈帶動下，滬膠也出現了小幅上漲。

“基本面偏空疊加整體大環境弱勢導致了橡膠大跌。”南華期貨能化分析師戴一帆表示，從宏觀面來看，歐美國家為應對通貨膨脹開啟加息縮表進程，在流動性收緊背景下，全球商品價格跟隨下跌。

東證衍生品研究院能化高級分析師曹璐表示，近期國內多地疫情再起，加上全球經濟衰退預期，市場對需求端的擔憂情緒持續發酵，包括橡膠在內的國內工業品普遍大幅下挫。

從基本面來看，戴一帆認為，今年全年橡膠供應端問題不大。2021年印尼、馬來西亞因為天氣、疫情導致橡膠減產，泰國雖然受到疫情影響，但是高價正向刺激產出，預計今年泰國產出同比增加。此外，越南、金三角、非洲樹齡結構良好，預計今年橡膠產量同比增加。因此，供應端減產仍未到來。

曹璐分析認為，供給方面，目前國內外主產區已經開割，天氣狀況正常的情況下，橡膠產量處于季節性爬升中。需求方面，年后以來，國內全鋼胎開工率持續偏低運行。公路貨運量不足、運費低迷、政策刺激后重卡新車保有量過高等現象持續存在，對國內重卡新增需求構成明顯壓制，也拖累了卡客車配套胎需求。另外，環保限產、疫情等因素沖擊下，國內大宗貨物和中長途貨物運輸的公路運輸需求不足，導致卡客車替換胎市場需求減弱。

“當前輪胎企業新增訂單有限，行業低價競爭激烈。產銷兩弱下，企業整體成品胎庫存水平較高，后續輪胎開工率提升幅度預計有限。”曹璐表示，目前國內多地疫情又有零星散發跡象，物流運輸和居民出行預計會受到一定影響，短期無明顯利好支撐下，輪胎開工率將繼續偏低運行。此外，海外汽車行業芯片短缺問題仍未得到根本解決，俄烏沖突加劇了全球汽車芯片供應偏緊局面，海外汽車產銷維持低迷態勢。“整體來看，基本面支撐未明顯轉強，加上市場悲觀情緒持續發酵，短期膠價將繼續承壓運行。”

“我對橡膠2209合約仍然看空，因為2209合約新老膠量仍大，交割壓力偏大，預計會徹底回歸。”戴一帆表示，后續8—9月可以關注2301合約，一是工廠對于現在的低價有惜售的情況，對后續可流通的交割品量預計有所減少；二是海南陸續開始出現極端天氣，往常8月開始就會有臺風，9—10月是臺風最多的月份，屆時可能會炒作一波供給端的上漲行情。

西南期貨產業研究中心經理張偉表示，后市滬膠能否止跌，還要看需求端能否出現拐點并緩慢回升，前幾日國內公布的商用車數據仍然較差，雖然重卡銷量環比回升，但整體處于低位。小車對于天膠的消費提振也有限，輪胎廠的成品庫存壓力也較大。整體來看，今年宏觀面變化較大，下半年需求旺季邊走邊看，期望不宜過高，出口方面關注關稅以及雙反等政策有無變化。

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?來源：期貨日報