威孚高科000581股吧？000581威孚高科B股？

智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告稱，將威孚高科（000581.SZ）2021/2022年歸母凈利潤預測分別上調20%/28%至27/30億元，預計公司2023年歸母凈利潤達到33億元。可比公司2021年Wind一致預期PE均值13.8x（前值12.4x），預計公司2021/2022/2023年EPS分別為2.69/2.99/3.30元，華泰證券基于14x 2021EPE，給予公司目標價37.66元（前值29.30元），維持“買入”評級。

華泰證券認為，公司歸母凈利潤表現較為強勁主要得益于2020年商用車行業較高的景氣度以及“國六”排放標準升級的持續推進帶動公司燃油噴射系統業務和汽車尾氣處理業務利潤增長超預期。

華泰證券主要觀點如下：

業績：威孚高科4月19日公告了其2020年的財務數據：營業收入129億元，同比增長47%。歸母凈利潤28億元，同比增長22%，高于華泰預測（22億元）。

1.2020年各項業務核心產品均取得銷量增長：

據公司年報，2020年公司三大業務核心產品銷量均取得快速增長。燃油噴射系統業務來說，公司多缸泵銷量257萬臺，同比增長18%，噴油器銷量243萬件，同比增長4%；后處理系統業務來說，公司汽油凈化器全年銷量超過200萬套，柴油凈化器全年銷量超過50萬套，同比增長均超過50%；進氣系統業務來說，公司增壓器銷量84萬件，同比增長24%。

2.汽車尾氣后處理業務推動收入快速增長：

據公司年報，2020年公司收入129億元，同比增長47%，其中燃油噴射系統業務收入54億元，同比增長10%；汽車尾氣后處理業務收入64億元，同比增長111%；進氣系統業務收入7億元，同比增長47%。華泰證券認為，汽車尾氣后處理和進氣系統業務支撐了2020年的收入增長。盈利能力而言，受原材料價格上漲以及業務結構變化影響，公司2020年毛利率19.1%，相比2019年的24.1%有所下滑。

3.持續加強新業務拓展：

據公司年報，氫燃料電池和汽車智能網聯核心零部件是公司重點拓展的兩大新業務。氫燃料電池方面，2019年4月公司現金收購丹麥IRD公司66%的股權，并于2020年10月增持至100%，公司于2020年11月現金收購比利時Borit公司100%的股權。IRD和Borit均從事燃料電池相關零部件的研發、生產和銷售，公司通過收購加強了氫燃料電池產品能力；在汽車智能網聯方面，公司將推進環境感知系統業務和智能座椅業務發展。

風險提示：重卡行業不及預期；新業務拓展不及預期。