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備受矚目養老目標基金的銷售大幕終于開啟！

據華夏基金今日發布公告稱，華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）將在8月28日起開始發行。意味著，距離首批14只養老目標基金8月6日獲得批文之后，首只養老目標基金啟動發行，此類基金也即將走進千家萬戶。

基金君目前了解情況看，雖然華夏基金拔得頭籌，但目前更多基金公司計劃在9月份啟動發行，偏早的稱9月7日進入發行；也有公司直接表示，因托管行的系統改造和測試需要一段時間，或許要10月份發行。

總體來看，不少基金公司人士表示，目前市場行情一般、投資者對養老目標基金認知度也不高，對此類基金發行規模預期并不高，更多發力是投資者教育上，尤其是宣傳資產配置理念等，因此也有不少基金公司重點打出“定投牌”。還有人士認為，目前是A股估值處于歷史底部，是一個較好的布局時間點，首批養老目標基金運作較好更有利于這類產品未來運作，也可能給A股帶來更多長期“活水”。

華夏養老目標基金拔得頭籌

下周二起售

養老目標基金發行開啟！華夏基金25日公告，華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）將在8月28日-9月日期間發行。

以下是招募文件重點信息，有興趣的小伙伴可以關注下：

根據公告，華夏養老2040三年持有混合（FOF）的投資策略是，根據華夏目標日期型基金下滑曲線模型進行動態資產配置，隨著投資人生命周期的延續和目標日期的臨近，基金的投資風格相應的從“進取”，轉變為“穩健”，再轉變為“保守”，權益類資產比例逐步下降，而非權益類資產比例逐步上升。

下滑曲線模型的設計理念為以替代率的形式估算投資者的養老資金需求，力爭提高投資者退休后的生活水平。該模型采用動態最優化方法，綜合考慮目標日期、投資標的風險收益特征、人力資本價值等多種因素，在海外成熟的多時期資產投資理論基礎上，運用隨機動態規劃技術，對跨生命周期的投資、消費進行了優化求解，并結合國內法規約束和投資工具范圍作了本土化改進。

華夏基金市場部總經理陳倩表示，為了讓投資者可以盡快定投養老目標基金，華夏基金啟動本次發行工作。發行養老目標基金，只是萬里長城的第一步，對于發行規模，并沒有過高的追求。華夏基金已做好充分準備，未來將投入更多的精力，致力于喚醒投資者的養老規劃意識，持續做好相關投資者教育。

據悉，華夏基金在成立之初就將養老金業務作為公司重要戰略發展方向，是業內首批獲得全部養老金業務資格的4家基金公司之一。華夏基金目前各類養老金管理規模已超過1700億元，其中企業年金管理規模連續十年穩居基金行業首位。華夏基金又攜手全球投資管理行業領導者、養老金領域專家——富達國際建立獨家合作伙伴關系，共同推進養老目標日期基金在中國的發展。

更多基金計劃9月、10月發行

較早者傳出9月7日發行

8月6日，首批拿到養老目標基金批文的基金公司分別是南方、華夏、嘉實、廣發、中銀、博時、富國、萬家、中歐、易方達、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達宏利等共14家公司。

在華夏基金率先啟動發行之際，基金君獲悉目前暫時沒有傳出其他基金公司下周一進入發行。多位基金公司人士預計，最快有望9月正式發售，業內傳出消息是一家上海基金公司旗下養老目標基金或將是9月7日開始發行。

還有一家大型基金公司則預計，因為所在托管行系統改造較慢，可能會至少要到10月份，同時，因為該銀行代銷多只養老目標基金，可能是先發兩家再發兩家，銷售戰線或比較長。而也有消息稱，因為另外兩大行托管改造測試時間大約在1個月左右，有可能會先發。確實目前不少基金公司傳出9月份進入發行。

不過這次發行互聯網渠道的熱情似乎很高。據悉，首批養老目標基金的準備工作主要包括與渠道洽談發行檔期、準備風險揭示書、投資者教育等，其中，互聯網渠道將成為基金公司發力銷售的渠道之一。據了解，多家獲批養老目標基金的基金公司已與螞蟻財富、騰訊理財通、京東金融、天天基金網等三方銷售渠道合作，完成發售的相關準備工作。

不過，從目前情況看，行業內并沒有非常積極“搶首發”，主要原因有四，一是各大基金公司基金銷售節奏不一樣；二是目前市場較為低迷，銷售養老目標基金并不容易，更多基金公司希望打好銷售基礎；三是投資者對養老目標基金的認知度不高；四是不少基金公司需要進行IT改造、上線FOF系統，還有和銀行渠道系統對接等工作，對發行進度也有影響。多數人士表示，“我們還是很愿意盡快進入發行，但是并不追求首發規模，預期也不高，更重要是把業績做好。”

也有業內人士認為，目前處于市場底部區域，正好是養老目標基金的建倉良機。

重視定投模式、做長期投教

從目前看，各大基金公司更重視長期投資者教育，紛紛計劃主推“定投”模式布局養老目標基金。

華夏基金市場部總經理陳倩就表示，養老是一種財富規劃，是陪伴投資者的長期的理財方式，投資養老目標基金也是長期的行為。從海外看，喚醒投資者的投資養老意識，做好投資者教育是漫長的過程，本次養老目標基金的發行只是這一過程的開端，投資養老目標基金的最優方式是定期定額投資。

陳倩表示，大力發展個人投資養老，最難的還是做好投資者教育。喚醒投資者的投資養老意識，轉變養老理念，及早進行養老規劃，這需要發揮全社會的合力。

而另一家基金公司人士也表示，養老目標基金是公司重點基金，也將采取持續推廣，也會重點做投資者教育工作，尤其推薦定投模式。

鵬華基金資產配置與基金投資部FOF投資副總監、基金經理焦文龍也表示，由于每個人都可以自由根據自己的需求去設定退休金的目標，所以原則上投資多少資金是由投資者本人安排。但他建議，由于稅收遞延政策即將在全國推行，所以在考慮免稅和減稅的條件下，按照稅收優惠的上限去投資，無疑是性價比最高的方式，按照現行試點的規則，免稅上限為月收入6％，最高不超過1000元，年合計不超過12000元計算，每月定投1000元的優勢明顯。

從目前看，線上、線下的各種投資者教育活動，成為近期多家基金公司以及互聯網銷售平臺的工作重心，紛紛在官方微博、公司網站以及媒體開辟養老專欄，發布相關投資者教育文章等形式，向投資者傳遞養老目標基金的基礎知識、產品特點、投資者適當性，以及正確的投資理念。

再多一點了解

養老目標基金的10問10答

1、公募養老目標基金到底有啥好處？可以享受“個人稅收遞延”優惠么？

答：在計劃中，應該可以享受。

今年四月財政部、稅務總局、人力資源社會保障部、中國銀行（601988，股吧）保險監督管理委員會、證監會等五部委發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》（以下簡稱《通知》），為老百姓（603883，股吧）養老金的“錢袋子”稅優政策開啟試點，我國多層次養老保險體系建設正式起步，行業呼吁多年的養老第三支柱探索也正式起航。其中《通知》顯示，公募基金作為個人商業養老賬戶的投資范圍，將在2019年5月對接個人賬戶，助力我國三支柱養老體系開展有益探索。

根據《通知》）要求，該項試點工作自今年5月1日起，在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點。試點期限暫定一年。而在試點期間，中國銀行保險監督管理委員會、證監會做好相關準備工作，完善養老賬戶管理制度，制定銀行、公募基金類產品指引等相關規定，指導相關金融機構產品開發。試點結束后，根據試點情況，結合養老保險第三支柱制度建設的有關情況，有序擴大參與的金融機構和產品范圍，將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶投資范圍，相應將中登公司平臺作為信息平臺，與中保信平臺同步運行。

2、養老目標基金究竟是什么樣子的基金？

答：目前都是以FOF形式出現。

根據規定，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應當采用基金中基金（FOF）形式或中國證監會認可的其他形式運作。

同時，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于 1 年、 3 年或 5 年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金 ETF）等品種的比例合計原則上不超過 30％、 60％、 80％。

業內人士表示，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資者最短持有期限應當不短于1年，并更具運作周期規模權益配置比例，重點是鼓勵基金投資者長期持有基金。過往數據顯示，持有基金時間越長獲得正回報概率越高。

3、目前養老目標基金有些品種？

答：按照證監會數據顯示，目前申請中的養老目標基金大概有59只，主要是目標風險和目標日期兩類。而首批的養老目標基金也都有這兩類獲批。

值得一提的是，關于目標日期，有各種年限“2030”、“2035”、“2038”、“2040”、“2050”等不同目標年限，這點可以關注。

4、什么樣子的投資者適合布局養老目標基金？