北斗星通分析股吧_北斗星通基本面分析

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和訊網消息 北斗星通(002151,股吧)從5月17日停牌至今，已經整整過去三個月了，在承諾的累計停牌時間截止前，其“壓哨”公布重組預案。

8月14日，北斗星通發布公告稱，其擬以發行股份及支付現金方式收購華信天線、佳利電子各100%股權，并發行股份募集配套資金。重組完成后，北斗星通將快速切入導航天線基礎產品。

公告顯示，華信天線預估值為10億元，增值率為1115.13%，北斗星通擬以發行股份方式支付交易對價的90%，以現金方式支付交易對價的10%，金額為1億元。

另外，佳利電子預估值為3億元，增值率為141.60%，北斗星通擬以發行股份方式支付交易對價的100%。

同時，北斗星通擬向公司董事、總經理李建輝非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金不超過本次交易總金額的25%，預計為3.1億元，用于支付收購華信天線股權的現金對價，剩余部分將用于佳利電子LTCC項目建設，及補充華信天線和佳利電子營運資金的需求。

此次發行股份收購資產的價格為25.65元/股，發行股份募集配套資金的發行價格底價為25.65元/股，預計發行股票的數量合計為5886.94萬股，其中，向交易對方發行4678.36萬股，向李建輝發行1208.58萬股。

據介紹，華信天線專注于高精度衛星定位天線、移動衛星通訊系統和無線數據傳輸產品研發、生產、銷售與服務，服務范圍涵蓋測量測繪、航空航海、交通物流、應急救援、公共安全和衛星通信等多個應用領域。截至2014年6月末，其總資產為1.14億元，凈資產為0.82億元。轉讓方承諾，華信天線2014年度至2017年度扣非凈利潤分別不低于5600萬元、7800萬元、9800萬元和12250萬元。

佳利電子為專業從事微波通信元器件的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品為衛星導航組件（包括天線和模塊）和微波介質陶瓷元器件，廣泛應用于衛星導航、微波通信領域。截至2014年6月末，其總資產為2.56億元，凈資產為1.24億元。轉讓方承諾，佳利電子2014年度至2017年度扣非凈利潤分別不低于2500萬元、2875萬元、3450萬元和4140萬元。

北斗星通是我國衛星導航行業首家上市公司，伴隨中國首顆北斗導航定位衛星成功發射而創建。

但近期，北斗星通業績表現并不出色，去年其營收為7.78億元，同比增長36.66%，但歸屬于上市公司的凈利潤為4316.05萬元，同比下降6.40%。今年一季度，其凈利潤虧損1123萬元，同比下滑22.34%，并且北斗星通預計上半年凈利潤仍然會虧損122萬元。

北斗星通表示，業績虧損主要是受市場競爭加劇影響，部分產品毛利率降低；另外，人才競爭導致成本上升；同時，基地建設項目折舊攤銷增長，使期間費用增加。

事實上，在業績逐漸縮水、競爭日益激烈的情況下，對外投資與重組很早就被北斗星通擺上日程。

據媒體報道，在北斗星通2013年度業績說明會上，總經理李建輝曾透露，2014年將適時開展對外投資和兼并，力爭實現營收增長30%，主營業務收入超10億元。在業務拓展方面，首先是重點發展芯片與板卡、國防裝備、汽車電子與導航業務，其次是積極推進系統應用和運營服務等其他業務。

值得注意的是，北斗星通此次重組切入的是導航天線基礎產品，目的是為了強化其北斗產業鏈地位。

北斗星通表示，處于產業鏈上游的衛星導航定位基礎類產品，即GNSS芯片、板卡和射頻模塊及天線等產品，整體衛星導航產業的后續鏈條都依賴基礎類產品，它是整體產業鏈的技術的制高點，也是產業鏈條中知識產權的集中點和控制點。

但事實上，衛星導航定位基礎類產品占未來產值比例較小。

數據顯示，目前我國衛星導航與位置服務產業鏈產值主要集中在中游，占比為68%，其中終端集成環節最大，其次是系統集成環節。中游的終端集成和系統集成屬于產業鏈低附加值環節，中游一端獨大，說明產業仍處于發展初級階段。

而上游產值相對較小，基礎數據、基礎器件和基礎軟件的占比總額僅為15%，下游運營服務產值占比17%。

另外，中國衛星(600118,股吧)導航定位協會表示，當前我國整個衛星導航與位置服務產業仍處于初級發展階段，產業集群建設和市場發展環境都遠未成熟。行業排名前10位的企業市場占有率不足全國的6%，絕大多數仍為小微型企業，且地理位置分散，沒有形成真正意義上的產業集群式發展。

同時，未來的廠商間競爭將日益激烈，隨著北斗ICD文件的開放，國產北斗產品也將面臨來自于國際GPS廠商的競爭壓力。

不過，根據統計，2013年我國衛星導航與位置服務產業總體產值超過1040億元，比2012年增加了28.4%，其中北斗產值超過100億元，占比達9.8%。到2020年，我國衛星導航與位置服務產業總產值達4000億的目標有望順利實現。屆時，上游數據、芯片、模塊類產值在整個產業鏈的占比達到10%左右，中游系統集成及終端集成產值在整個產業鏈的占比約為40%，下游的運營服務產值貢獻預計達到總產值的50%。有專家認為，北斗導航雖處于起步期，但行業空間巨大。