凱撒旅游東方股吧？凱撒旅游股票股吧？

凱撒旅游(000796.CH/人民幣19.16,買入)修訂定增預案，擬向海航旅游、世嘉投資在內的不超過十名特定對象非公開發行股票募集資金金額不超過72億元，發行底價為15.65元/股，目前股價19.16元/股與發行底價價差為22.4%。

海航旅游認購金額不低于20億元，世嘉投資認購金額不低于7億元，兩方的鎖定期為36個月。

點評：

1.定增72億完善零售+目的地服務+郵輪+航旅服務。公司擬將72億募集資金投入國內營銷總部二期項目、公民海外即時服務保障系統項目、凱撒郵輪銷售平臺項目、凱撒國際航旅通項目。

（1）國內營銷總部二期項目擬新建的150家“凱撒旅游(000796,股吧)體驗店（二代店）”、28家“升級版體驗店（三代店）”、1,000家“凱撒到家店（四代店）”和和5家“凱撒mall”。截至2015年底，全國分公司達到39家，門店達到175家。從收入貢獻角度，2015年凱撒同盛實現營業收入42.6億元，同比增長61%，其中零售業務收入29.9億元，同比增長67%，占比70%，此次募集資金新建門店或將進一步完善零售門店布局，提升市場份額，實現規模優勢。

（2）公民海外即時服務保障系統項目以“全球綜合服務與保障平臺為主體，輔以基于LBS體系與POI的場景預定工具”的形式構建公民海外即時服務保障網絡，推動自由行業務的發展。

全球綜合服務與保障平臺主要通過線上旅游網站、APP/移動端網站、實體門店、聯絡中心等多種載體為客戶提供全球范圍內綜合旅游信息查詢與預訂和全程式旅游場景服務體系，具體服務內容主要包括:建立在全球7*24小時聯絡中心的基礎上，提供全球出行服務支持，基于LBS與POI信息庫的出行場景信息服務、基于語音/文字/AR等形式的智能旅游服務助手，全球應急支持和保障服務等。

基于LBS體系與POI的場景預定平臺主要以APP/移動端網站形式，通過凱撒旅游自主開發的全球旅游地域POI信息庫管理系統、旅游資源整合管理系統和基于LBS的預訂平臺建立凱撒旅游聯絡網絡平臺，依托多媒體服務中心、服務網點和問答服務體系為自由行客戶提供無時差24小時多媒體服務、境外當地服務網絡服務和全球問答服務。

（3）凱撒郵輪銷售平臺項目2015年，凱撒旅游成立了郵輪品牌“凱撒郵輪”，與全球各大郵輪公司（MSC、皇家加勒比等）建立了深度合作，此次將募集資金投入建設線上的數字化郵輪體驗中心和線下的郵輪體驗中心，計劃未來三年開設60家（面積在100-200平米之間的）線下“郵輪體驗中心”，主要分布在內陸二線三線城市。

（4）凱撒國際航旅通項目依托與航空公司合作包機構建的線下航旅通業務中心和線上航旅通管理平臺開展凱撒國際航旅通業務，豐富境外旅游航線，降低出境游成本。2016年3月，公司公告以25,000萬元對活力天匯進行增資，持有其11.5768%股權。活力天匯專注旅游交通預訂移動端領域，圍繞場景化服務為用戶提供四大出行服務：出行信息查詢、交通票務預訂、場景電商平臺以及場景服務體驗。產品線包括航班管家、高鐵管家、伙力食等APP產品，現有活躍用戶超過1,000萬人。此次擬募集資金構建國際航旅通，體現公司希望進一步完善航旅服務的決心。

2.投資建議：公司修訂定增預案，減少募集資金金額，更換認購對象。公司控股股東海航旅游以及公司第二大股東的一致行動人認購定增份額，體現對公司發展的信心。暫維持2016-2018年2.93億元、3.73億元、4.66億元的凈利潤預測，按照增發底價計算，目前股價對應增發后市值242億元，對應16-18年凈利潤83倍、65倍、52倍。公司此次定增旨在完善零售門店、郵輪銷售平臺、國際航旅服務、目的地服務等布局，持續優化出境游產業鏈布局，建議投資者關注。