棕櫚油日報：馬來6月棕櫚油庫存上升 7月上旬出口繼續下滑

　　一、行情簡評

　　7月12日，棕櫚油2209合約資金凈流出5095萬元，收于8016，跌幅達到2.55%。馬來西亞6月棕櫚油庫存出現累庫，7月上旬棕櫚油出口量又環比繼續下滑，棕櫚油主力合約今日小幅下跌。

　　二、資訊快遞

　　據馬來西亞棕櫚油局(MPOB)最新公布的數據顯示，馬來西亞6月毛棕櫚油產量為155萬噸，較上月增加5.76%，刷新七個月高位，但增幅略低于市場預期。因印尼增加棕櫚油出口令馬來西亞棕櫚油在出口市場上受到沖擊，馬來西亞6月棕櫚油出口回落至119萬噸，較5月減少13.26%，降幅高于此前市場預期。截至6月底馬來西亞棕櫚油庫存為166萬噸，環比增加8.76%，略低于市場預期，但基本在三大機構預測范圍的中位區間。

　　獨立檢驗公司Amspec Agri周二發布的數據顯示，馬來西亞7月1-10日棕櫚油產品出口量為308,290噸，較6月同期的363,732噸減少15.24%。

　　據船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞7月1日至10日棕櫚油出口環比下降20.47%，為330310噸。

　　三、持倉分析

　　棕櫚油2209合約前20席期貨公司持倉數據顯示，今日多單倉位減少324手至207530手，空單倉位增加4388手至227481手，凈倉單為空單19951手。

　　就多倉而言，只有五礦期貨1家席位多單增倉超千手；就空倉而言，有海通期貨、永安期貨、中糧期貨等5家席位空單增倉超千手。

　　棕櫚油2209合約，凈倉單數量排名前三席位的凈多單量略多于凈空單量，機構席位下的凈倉單量多空優勢對比不明顯。

　　四、機構觀點

　　國信期貨：

　　周二國內油脂期貨震蕩收跌，早盤期價一度小幅反彈，午后隨著MPOB報告的出臺，空頭拋壓凸顯，連棕油領跌油脂。現貨方面，江蘇豆格穩中小漲，當地市場主流豆油報價9900元/噸-10000元/噸，較上一交易日上午盤面小漲40元/噸。廣東廣州棕櫚油價格有所調整，當地市場主流棕櫚油報價9480元/噸-9580元/噸，較上一交易日上午盤面下跌110元/噸。江蘇張家港菜油價格略有走強，當地市場主流菜油報價11510元/噸-11610元/噸，較上一交易日上午盤面小漲60元/噸。周二BMD因馬來西亞震蕩收低，MPOB報告出臺，MPOB報告產量及庫存的數據均不及預期。盡管前期市場已經對6月庫存回升至170萬噸以上有所消化，但市場伴隨產量、庫存的回升市場依然認定為偏空，疊加國際原油回落，市場空頭跑壓凸顯。國內方面，最新庫存數據顯示，三大植物油庫存總量有所回升，豆油庫存下降被棕櫚油、菜油庫存回升所抵消，尤其是棕櫚油庫存回升明顯，盡管棕櫚油庫存依然處于低位，但是市場預期后期到港或明顯增加。由于近期油脂跌幅過大，短期伴隨著報告陸續兌現，市場或在低位有所反復修正，操作上反彈擇機拋空對待。

　　國泰君安期貨：

　　印尼庫存壓力依未消退，該國目前期望通過促出口和增加生柴消費來減輕庫存壓力，但是短期內印尼的棕櫚油出口受制于物流問題，而生柴新政屬于中長期利好，每月10萬噸左右的消費增量短期利好有限。馬來方面，今日MPOB將公布6月份的供需數據，機構預測6月底馬來棕櫚油庫存將回到170萬噸以上，關注實際數據和預期的差異；不過總體來看，6、7月份，馬來西亞棕櫚油出現連續累庫的可能性非常大。目前產地棕櫚油基本面仍為印尼有庫容壓力、馬棕油增產累庫的偏空預期，這些偏空預期或將繼續壓制期價。但在急速下跌行情中，種植園及貿易商的利潤均受到一定程度的壓縮，產地或存在因利潤壓縮而增產、累庫不及預期的情況，這可能將影響棕櫚油后續的下行速度和空間。

　　新湖期貨：

　　印尼6月棕櫚油實際出口量低于預期，7月國內棕櫚油進口到港量或不及預期。但7月進口畢竟環比增加，國內最新庫存開始回升。近期國內豆棕現貨價差已經轉正，國內棕櫚油需求邊際將有所改善。國內大豆壓榨量不高，豆油庫存初現下滑。此外，近期菜籽進口及壓榨量下降明顯，沿海菜油庫存持續回落。綜合美元走強預期、印尼棕油加速出口預期，棕油反彈空間預計較有限。操作上，維持反彈拋空，關注市場整體情緒變化。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富