棉花 弱勢格局難改

6月中旬以來，受美聯儲激進加息,以及國內基本面偏弱格局延續影響，鄭棉成本端支撐階段性坍塌。在大幅深跌過后，鄭棉短期出現技術性反彈。但是中長期來看，供應增加預期逐漸兌現，需求不暢情況未有改善，后續棉價仍以弱勢運行為主。

主產國擴種預期落地

在去年豐厚利潤的吸引下，各主產國擴大棉花種植面積的傾向性較為明確。國家棉花市場監測系統對新季度實播面積調查的結果顯示，截至5月底，我國棉花播種工作基本完成。2022年全國棉花實播面積為4428.1萬畝，同比增加109.1萬畝，增幅2.5%。

美國農業部也于6月底發布棉花種植面積報告，新季棉花實播面積為1250萬英畝，同比增長11%，較3月底的意向面積增長2%。印度棉花協會預計今年印度植棉總面積將達到1350萬公頃，高于去年的1200萬公頃，同比增長8%—12%。截至7月1日，印度總種植面積為640.8萬公頃，較去年同期增0.3萬公頃，當前播種速度隨著雨季到來明顯加快。

關注點逐漸轉向單產

隨著擴種預期陸續兌現，在接下來的幾個月里，單產的變化將是市場關注的重點。除了籽棉品種會影響單產外，生長期內的天氣情況也至關重要。6月中旬以來，新疆各地天氣持續晴好，新棉長勢喜人。據中國天氣網預報，新疆未來十天的平均氣溫較歷年偏高，降水量較歷年略偏少，部分區域的最高氣溫達到40℃以上，可能會對棉花花鈴期生長產生一定影響。

從美國農業部公布的天氣數據來看，當前美棉主產區溫度處于歷史同期高位水平且降雨量偏少，預計未來十天高溫少雨狀況持續。棉花種植區干旱覆蓋范圍再次擴大，目前已對棉花優良率產生了直接影響。相比之下，隨著季風降雨的來臨，印度棉花主產區的降雨情況明顯好轉，印度氣象局預測今年的降雨情況會好于往年正常水平，利好印棉后續生長。

走貨量未明顯改善

雖然6月中下旬棉花價格大幅跳水，紡企即期利潤明顯修復，點價采購積極性提升，但是在終端訂單欠缺且產成品庫存繼續累積的情況下，紡企原材料補庫動力不足，仍以剛需采購為主。

據棉紡織信息網統計，截至7月1日，紡企棉花庫存為20.6天，較上周減少0.9天；紡企棉紗庫存為42.8天，較上周增加2.7天；織廠棉紗庫存為4.6天，較上周減少0.4天；全棉坯布庫存為42.5天，較上周增加1.2天。紡織企業走貨不佳，淡季氛圍依舊濃郁，開工率繼續保持歷史同期低位水平。

整體來看，面積交易已在盤面上體現，接下來天氣走勢對單產的影響將是短期內擾動棉花價格的主要因素，其中美國的干旱情況或是最大的變數。在全球棉花供需情況從緊平衡逐步轉向寬松的趨勢下，長期棉價弱勢格局較難改變。（作者單位：建信期貨）

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?來源：期貨日報