認購持倉逆市大增

7月6日，兩市振蕩下跌，尾盤跌幅有所收窄，量能連續十個交易日在萬億元關口上方，日內波動仍較大。期權方面，標的資產50ETF跌1.70%，華泰柏瑞300ETF（510300）跌1.31%，嘉實滬深300ETF跌1.26%，各品種期權購沽隱波小幅走強，整體處于歷史均值上方。合成標的小幅升水，認購持倉逆市大增，認沽持倉略有下降，期權市場情緒中性偏積極。

盤后數據顯示，50ETF期權市場活躍度上升，持倉也明顯增加。當日期權總持倉2740566張，較前一交易日持倉量增加137245張。其中認購合約持倉1410401張，較前一交易日增加160919張，認沽合約持倉1330165張，較前一交易日減少23674張。持倉量PCR值0.9431，較前一交易日減少0.1404。成交量方面，當日全市場合計成交2509767張，較前一交易日增加205232張。其中認購期權成交1283055張，較前一交易日減少28127張，認沽合約總成交1226712張，較前一交易日增加233359張。日成交量PCR值0.9561，較前一交易日增加0.1985。

滬深300三個期權品種成交則有所分化，持倉則全線上升。其中，滬300ETF期權成交量2253605張，持倉量2299637張，成交額為18.995億元；深300ETF期權成交量為418796張，持倉量為409280張，成交額為3.274億元；滬深300股指期權成交量180722張，持倉量208867張，成交額為11.622億元。

當前各品種期權隱波小幅走強。數據顯示，目前50ETF期權主力平值購沽隱波為20.57%。滬300ETF期權主力平值購沽隱波為20.64%。深300ETF期權主力平值購沽隱波為21.43%。滬深300指數期權近月平值購沽隱波為21.6%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在15%至35%區間內，處于歷史均值上方。

操作策略上，短線有回調壓力，勿要追高，投資者可跟隨期權市場情緒回調做多，但要注意Vega風險。此外，當前海外宏觀風險較大，多頭可適當拿出部分利潤，做好尾部風險防范。中長期來看，未來走勢或以振蕩為主，建議構建備兌策略，以增厚利潤為主，單邊及波動率策略要保持相對謹慎。（作者單位：方正中期期貨）

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?來源：期貨日報