甲醇 偏弱格局不變

目前，甲醇開工負荷維持高位，港口庫存高企，市場供應壓力較大。與此同時，甲醇傳統需求不振，煤制烯烴由于持續虧損，存在開工下降的隱患。在這種情況下，甲醇整體偏弱格局不變。

華東供應壓力較大。從供應方面來看，目前甲醇開工仍維持在75.67%的高位，較去年同期上升5.66個百分點。不過，由于煤制甲醇虧損維持在600元/噸的高位，使得沒有配套下游的甲醇裝置生產受到抑制。近期，多套甲醇裝置計劃檢修，后續甲醇開工負荷將會自高位回落。

國內甲醇港口庫存持續上升。截至6月30日，國內甲醇港口庫存為77.6萬噸，較去年同期上升22.6萬噸，同比上升41.13%。其中，華東地區港口庫存為61.8萬噸，較去年同期上升18.5萬噸，同比上升42.73%；華南地區港口庫存為15.75萬噸，較去年同期上升4.1萬噸，同比上升35.19%。因為國內甲醇價格偏高，所以國內甲醇進口呈現穩中有升態勢。據統計，1—5月，國內甲醇進口量累計493.67萬噸，同比上升4.77%。港口高庫存疊加后期到貨量較大，造成港口庫存偏緊問題，這使得華東地區去庫存壓力較大。

煤制烯烴持續虧損，終端需求不容樂觀。除了長期停車的常州富德、吉林康乃爾之外，目前國內煤制烯烴裝置開工基本保持穩定，只有南京誠志一期和大唐多倫的裝置檢修，其他裝置大多滿負荷運行，僅有部分裝置維持70%—80%的負荷，其中需要外采甲醇的裝置開工更是穩定。目前煤制烯烴需求穩定，較前期沒有明顯變化。不過，煤制烯烴仍然處于虧損狀態，單噸虧損660元，企業的生產積極性存在問題。如果這種狀態持續，那么可能會迫使更多企業選擇檢修，從而影響甲醇的中期需求。

隨著前期被抑制的需求逐步釋放，甲醇傳統下游開工負荷較去年同期有所上升。截至6月30日，甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF開工負荷分別為28.09%、24.17%、89.69%、53.41%、77.5%，較去年同期分別上升6.44個百分點、0.97個百分點、2.17個百分點、8.79個百分點、9.72個百分點。甲醛方面，隨著下游板廠消費淡季到來，近期甲醛需求表現一般，加之江蘇出臺了對木材加工的管制措施，使得板材廠開工進一步下降，后期甲醛需求表現難有起色。二甲醚方面，需求仍然不容樂觀，出于夏季安全問題的考慮，氣站大多維持低庫存運行，二甲醚下游大多維持剛需采購。冰醋酸方面，開工整體維持高位，需求有所保障，但是目前企業大多按需采購，主動備貨量有限。

綜合以上分析，甲醇目前處于供大于求的格局中，開工負荷維持高位，港口庫存高企，企業去庫存壓力較大。與此同時，煤制烯烴持續虧損，后期開工下降的概率較大，傳統需求除冰醋酸之外，沒有明顯的起色。不過，考慮到成本端不具備大跌基礎，這壓縮了甲醇下跌空間。基于上述判斷，筆者認為，甲醇近期維持弱勢的概率較大。（作者單位：中原期貨）

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?來源：期貨日報