調節豬價重在預防 寬松政策空間難言收緊

　　經歷了數月的去產能之后，生豬市場和價格再次引發監管部門的關注。近日有消息稱，為做好生豬市場保產穩供，國家發改委7月4日將開展研討會，提醒相關企業保持正常出欄節奏、避免盲目壓欄，提出不得囤積居奇、哄抬價格的要求，研究保持生豬市場平穩運行的相關措施等。

　　本次研討會的背景，是豬肉價格過去數月一直在上漲區間，進入6月出現漲速加快的跡象。中國養豬網養豬數據顯示，國內外三元生豬價格已從6月1日初的16.06元/公斤漲至6月30日的20.39元/公斤，月內上漲近27%，相較3月低點已上漲73%。這種漲勢并不尋常，因為一般來說夏季本是肉類消費淡季，豬肉銷售終端更容易出現“爛市”滯銷。

　　從供需缺口來看，生豬價格當下也沒有大漲的基礎。三方數據統計結果顯示，今年2季度生豬整體出欄量已經超過2018及2019年這樣的歷史絕對高點，即使考慮出欄體重下滑的部分，整體豬肉供應并不至于構成太嚴重的缺口。從期貨價格來看，目前豬肉價格持續上漲的預期還有繼續蔓延的跡象：7月1日，生豬期貨合約2209最高沖抵21380元/噸，較3月份16080元/噸的低點上漲近33%。

　　而眾所周知，豬肉價格上漲對國內有較大的影響，走勢一旦出現脫離市場供需必然影響下半年CPI指數。考慮到當前國內經濟正逐步從疫情和國際不利因素中恢復過來，筆者認為，有關部門對豬價非正常波動的關切是及時且恰當的做法。

　　周末一些市場觀點認為，此次對豬肉價格的關注，意味著寬松政策空間有可能已經見頂。6月24日以來，DR007和R007一度快速上漲，也引發了市場對于政策收緊的相關擔憂。但筆者認為，目前來看這種擔憂雖然符合邏輯但有些多余。首先，6月末的資金價格上行歷年來都是常規現象，今年的情況與往年相比并無特別之處，這種幅度的價格波動應視為系統半年考核下的正常現象。特別是從上周的情況來看，盡管7天期的價格有所上行，但隔夜水平仍然維持在低位。

　　其次，上周央行二季度政策例會的相關表述，也沒有如2020年二季度例會那樣明顯的政策轉向跡象。央行明確表示，國內疫情防控形勢總體向好但任務仍然艱巨，經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。在流動性方面的表述上，更是明確提出要進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強總量增長的穩定性，保持和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。目前市場比較主流的預期是，由于這一輪寬松政策乘數弱于2020年，后續流動性邊際收緊的時點可能也會更晚。

　　參照去年下半年對鐵礦石等大宗商品價格的調控，此次監管部門對豬肉價格的關注更多是一種預防。當前，國內經濟依然存在國際輸入性通脹壓力，同時在疫情緩和之后企業投資信心增強，制造業景氣指數上升，帶動生產資料需求和價格進一步上漲的背景下，豬肉價格的快速、非理性上漲可能會產生連鎖反應，抬升物價整體水平，甚至壓縮貨幣政策施展的空間。

　　筆者認為，如果豬價下半年依然不穩定，有關部門可能還會采取更多措施來平穩市場和價格，包括豬肉收儲、政策宣傳和約談指導豬企等手法，進行豬價上漲預期管理，讓市場主體對豬價的判斷回歸合理水平，防止豬價過快上漲對下半年經濟恢復產生負面影響。

（文章來源：財聯社）

來源：東方財富