觀望為宜

易盛農期綜指上周低位徘徊，周內波幅有限。

圖為易盛農期綜指日線走勢

棉花方面，前期連續重挫后，上周期價暫時企穩盤整。6月國內基本面仍然維持自4月以來的弱勢格局，一方面，行業進入傳統淡季，訂單不足；另一方面，棉價相對處于高位，下游紗線虧損嚴重，紡企采購持觀望態度。近期棉價大跌之后，下游紡紗利潤快速修復，但由于前期庫存較高，紡織企業整體虧損態勢并未改變，市場采購和備貨更加謹慎，以待跌觀望態度為主。大量貨源依然在上游軋花廠手里，而國內需求表現不佳，下游持續累庫，外部訂單也在減少，所以短期來看，行業供需矛盾依然嚴重。

菜油、菜粕方面，上周短暫反彈后再度呈現疲態。加拿大主產區天氣改善，有助于改善油菜籽單產潛力，令油菜籽作物承壓下行，6月加拿大油菜籽最大跌幅達26%。同時，印尼加速出口，而馬來西亞棕櫚油出口明顯放緩，且產量有所恢復，對油脂市場形成壓力。國內菜油需求明顯弱于往年同期，且國內菜籽上市導致菜油價格受到一定壓制。但是今年國內新油菜籽收購價格高昂，且油廠開機率持續處于最低水平，菜油產出有限，而下游提貨情況尚可，沿海地區菜油庫存繼續下降，壓力較小。短期受外盤持續偏弱影響，市場氛圍仍然較弱。相對菜油，菜粕下游提貨熱情更低，庫存處于回升趨勢，走勢較弱。

白糖方面，上周持續走低，ICE原糖投機凈多持倉已連續四周下降，交易者對后期糖價走勢不樂觀。目前，原糖進口價格稅后高于國內現貨價格，配額外進口價格偏高。國內外價差縮小，走勢趨于一致。而隨著國內復工復產及臨近夏季消費高峰，國內糖價將逐漸獲得支撐，后市大概率延續盤整格局。

綜上所述，易盛農期綜指快速下跌后，雖然空頭能量有所釋放，但整體供需格局仍難言樂觀，短期宜繼續維持觀望態度。（鄭商所指數開發相關業務，請聯系鄭商所朱林：0371-65613865）

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?來源：期貨日報