月內期價振幅達約每噸250元 鐵礦石市場后期將如何變化？

　　6月以來，鐵礦石期貨價格經歷大幅波動，月內合約盤中最高價達到948元/噸，最低價觸及698.5元/噸，振幅較為劇烈，達約250元/噸。截至6月30日收盤，鐵礦石期貨主力合約收于791元/噸。市場分析，6月鐵礦石價格的劇烈波動與宏觀經濟及產業政策的交替影響相關，需求端的表現也較為疲弱，后期不確定性較強，但整體基本面或呈現供需寬松的局面。

　　國際環境施壓鐵礦石終端需求

　　中糧期貨黑色研究員劉佳良認為，6月鐵礦價格大幅波動主要源于宏觀環境與產業政策的交替影響。在他看來，目前就世界格局而言，競爭大于合作，各國政府積極有為但政策節奏不協調。美國激進控制通脹拖累了總需求預期，反觀國內通脹壓力小、穩經濟力度大，提振了鋼鐵的需求信心。

　　“詳細來看，近一個月鐵礦市場基本由政策主導，5月25日國務院穩經濟動員會提振了市場需求預期，帶動鐵礦價格上行。”劉佳良指出，但由于自6月中旬開始，美聯儲的加息預期逐步主導市場，境外鋼鐵需求下行，中國房地產投資數據低迷更加劇了黑色市場的悲觀情緒。

　　新華指數鋼鐵鄭豪指出，6月初，隨著全國復工復產加速推進，前期市場對穩增長預期的落空開始修復。在復工復產后，終端需求本預計會出現報復性反彈，但在各品種黑色系商品價格偏強運行的背景下，處在現實需求制約下的鋼材價格上漲幅度弱于鐵礦及其他爐料。且此后主要地區復工復產數據顯示鋼材消費依然處于弱勢。

　　“這表明市場之前的預期已經被完全證偽，鋼材需求的疲弱可能不是來源于疫情，而是其他因素，疊加原格下挫成為誘因，黑色系商品的價格大幅下跌，從表現上來看就是以什么價格漲上來就怎么跌回去。”鄭豪說。

　　從鐵礦石自身基本面來看，找鋼網行業研究院分析師賀少嶺表示，供應端前期受澳巴等地雨季、颶風等因素影響，鐵礦石發貨及到港量出現下滑。但是，從近期的澳巴及四大礦山發貨量的相關數據來看，發貨量同、環比均出現上升，其中澳洲發往中國的量同環比上升幅度明顯，而四大礦山發貨量也創下近期新高。至于鐵礦石到港及港口庫存方面，近期鐵礦石到港量穩步回升，港口庫存雖有所下降，但較往年同期仍維持相對高位。而國內需求端表現較為低迷，受近期鋼廠利潤大幅擠壓，鋼廠檢修增多，鐵水產量高位回落，鐵礦石港口日均疏港量出現明顯回落，使得近期鐵礦石總庫存去化減緩明顯。

　　后期鐵礦基本面或以供需寬松為主

　　在經歷了大幅回落之后，近日鐵礦石價格有所回升，劉佳良指出，市場交易的邏輯主線在中美政策中切換，當前主線回到國內穩經濟上來，鋼鐵需求預期可能會逐步好轉。6月22日之后的反彈是由中國穩經濟政策加速落實之下，鋼材需求預期回升所帶動影響的。除宏觀政策的影響外，目前鋼廠煉鋼利潤低，粗鋼壓減政策可能會與淡季減修產生共振，支撐鋼價的同時可能會對鐵礦有一定壓制。

　　總的來看，劉佳良預計鐵礦大概率會進入一個跟隨鋼價偏強調整的狀態。

　　不過，鄭豪對于后市還是看空為主。他認為，近期期貨價格有所上漲有三個原因，一是由于技術面的抄底反彈；二是在于部分貿易商虧損較大，選擇壓貨不賣；三是近期港口鐵礦石庫存的持續回落產生的支撐。而終端需求在淡季比較難出現顯著的反彈，且國內也有粗鋼壓減的規劃，再加上海外礦山仍有新增產能釋放，國內鐵礦石“基石”計劃的推進，未來鐵礦石的供需格局整體寬松，后期即使黑色系有新的行情，鐵礦石這一環節也難以成為主要矛盾。

　　此外，賀少嶺也認為后期鐵礦石價格或將承壓。“近期期貨價格有所反彈，主要受國內宏觀政策持續發力，鋼廠利潤有所改善，加上鋼廠實際的減產力度低于預期，使得市場價格出現反彈，鐵礦石價格也在經歷一波大幅下跌后短期出現了修復性反彈。”賀少嶺說，但由于近期多數國家經濟通脹壓力較大，疊加美聯儲抑制通脹的決心，市場對全球經濟復蘇引發擔憂，使得市場預計后期大宗商品價格或持續承壓。就鐵礦石價格來看，國內鐵礦石中長期內，隨著供應端的寬松與需求端的回落，鐵礦石供需矛盾或逐步凸顯。

（文章來源：新華財經）

來源：東方財富