認沽持倉重心上移

周二A股市場窄幅振蕩。期權市場交投活躍度小幅回落，當日滬深兩市及中金所期權總成交為505.20萬張，較前一交易日569.95萬張小幅降低約11.36%；總持倉量612.76萬張，較前一交易567.19萬張小幅增加8.03%。

50ETF期權持倉量繼續上行。周二50ETF期權總成交249.03萬張，較前一交易日247.99萬張小幅增加約1.04萬張，增幅0.42%。持倉量283.29萬張較前一交易日260.58萬張增加22.71萬張，增幅8.71%。整體看，認購持倉重心明顯上移，認沽虛值明顯增持，短期上行預期有所增大。

滬深300期權交投活躍度降幅較50ETF期權更為明顯。從成交量看，深證300ETF期權成交量降幅最大為24.59%，中金所股指期權成交量降幅最小也在15.68%。持倉量看，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為10.11%，中金所股指期權漲幅最小為2.40%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，當月合約總計增持10.29萬張。認購增持4.78萬張，其中4.2至4.6平值中度虛值價位增持相對均勻，達到5.41萬張，超過認購總增持量，4.0以下實值價位則明顯減持，達到0.95萬張，其他價位多空小幅增減變動不大。認沽增持5.51萬張，4.0至4.2平值虛值價位增持量較多達到6.03萬張，超過認沽總增持量，3.7以下深度虛值價位減持1.11萬張。從持倉變動情況看，與50ETF期權有所區別，認購認購增持量相當，均在淺虛值價位大筆增持，而認購增持價位重心上移更多，預期后市振蕩上行為主。

隱含波動率方面，指數窄幅振蕩，隱含波動率日內變動不大。目前上證50ETF平值認購隱含波動率19.73%，較前一交易日18.85%雖有所抬升，但近期整體波動不大。認沽19.65%，較前一交易日18.49%也略有回升。上證300ETF期權類似，認購20.20%，認沽20.21%，均較前一交易日小幅走強。歷史波動率近幾日走平，目前50ETF30日歷史波動率23.13%，滬深300指數30日歷史波動率25.40%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差走弱，合成標的升水程度有所收斂。

整體看，指數突破60日均線壓制，認購持倉重心上移，認沽淺虛值價位大筆增持，預期市場短期振蕩上行為主，投資者可持牛市價差多頭組合繼續持有。（作者期貨投資咨詢證編號Z0012925）

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?來源：期貨日報