【滬鋁周度回顧】節后需求有望階段性修復 倉單重復質押事件影響待觀察

　　滬鋁合約為AL2207，本周收盤價下跌0.53%至20665元/噸。

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　　截止2022年6月2日全國氧化鋁四地均價為2987元/噸，較上周下降8元/噸。

數據來源：SMM

　　上周鋁價及成本均表現平穩，冶煉廠利潤維持在2500元/噸左右。

數據來源：Choice

　　據天下鋁訊了解，5月31日，上期新鋁錠交割庫佛山市中金圣源倉儲管理有限公司《桃園庫》發生集體提貨事件：傳聞該事件為上海某貿易商，涉案10億。貨主貨物被倉庫，涉及資方有平安商貿、陜西風谷、、江銅南方等。倉庫貨物被擠兌，警方已介入調查。上期所介入計劃移庫至隔壁中儲晟世照邦庫。此次鋁錠倉庫暴雷事件目前仍在發酵中，除佛山，上海、鄭州以及寧波據傳，也都存在類似鋁錠重復質押的問題。

　　倉單重復質押將影響現貨市場流動性，一方面涉案質押商品在調查期間被鎖定，無法在市場上流通；另一方面，不排除資金提供方要求質押方提前還款，質押方將拋售包括鋁在內的其他商品以回籠資金，從而增加現貨市場流通量。預計該事件為短期影響，影響程度仍需觀察。

　　據上海金屬網了解，公司(AlcoaCorporation)于5月19日宣布，與獨立可再生能源供應商Greenalia簽署了一份新的電力，為其計劃于2024年重啟的圣西普里安(San Ciprián)鋁冶煉廠供電。美國鋁業與Greenalia的合同將持續到2033年，每年為該冶煉廠提供最多183兆瓦的可再生電力。這將為這家年產28.8萬噸的冶煉廠提供高達其年度電力需求45%的能源，合同的啟動取決于Greenalia能否獲得風力發電許可。去年年底，由于鋁價下跌，以及缺乏能使這家鋁冶煉廠具有競爭力的電力合同，美鋁關停了該冶煉廠。

　　截止2022年6月2日當周滬倫比值平均為7.29，上周為7.16；

　　當周進口平均虧損1187元/噸，進口窗口繼續關閉。

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　　據SMM統計，5月國內鋁下游加工行業綜合指數為45.8%，環比回升10.1個百分點，同比下降2個百分點。

　　截止2022年6月2日電解鋁社會庫存(含倉單)為88.2萬噸，較上周四減少5.4萬噸；因倉單重復質押事件，各地倉庫出貨量增加導致庫存去化幅度較大。

　　LME鋁庫存45萬噸，較上周減少1.72萬噸，注銷倉單占比為58%。

數據來源：SMM、Choice

數據來源：Choice

　　宏觀面，中央和地方陸續出臺汽車、家電等促消費政策，疊加疫情基本可控，上海等地陸續復工復產，短期內需求可能會出現回暖，但長期恢復程度仍有待觀察。

　　基本面，因鋁倉單重復質押事件，現貨市場流通貨源能會增加，導致短期內鋁價波動較大。另外節后鋁價邏輯可能以需求階段性修復為主，但長期來看，供應仍處于釋放階段，而國內需求在穩政策指引下的恢復程度及持續性存在不確定性，鋁價向上想象空間有限。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富