【滬銅周度回顧】本周全球銅庫存去化放緩

　　滬銅合約為CU2207，上周收盤價上漲0.32%至72130元/噸。

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　　截止2022年6月2日，銅精礦粗煉費為78.6美元/噸，與上周持平。

　　據上海金屬網6月2日消息，礦業工會周四表示，由于MMG的LasBambas 銅礦停工已持續40多天，秘魯約有3000名工人被解雇，工人走上街頭抗議。

　　據上海金屬網6月3日消息，秘魯內閣周五開會，試圖尋找停戰方案，以解決目前導致了Las Bambas銅礦業務陷入癱瘓的沖突。周四晚些時候，執政黨Peru Libre 的左翼議員提交了一份議案，要求將秘魯的銅生產國有化。該法案不太可能在目前由保守派領導的國會獲得通過。

　　據SMM了解，上周開始，Antofagasta與中國和日本冶煉廠展開第一輪下半年及跨年度銅精礦長單談判，雙方就銅精礦供需市場展開交流，雙方對于今年下半年以及明年上半年礦端小幅過剩的預期形成一致。

數據來源：公開資料整理

　　當周滬倫比值均值7.64，上周為7.65。

　　截止2022年6月2日當周平均進口盈利760元/噸，進口仍有利潤。

數據來源：Choice

　　據SMM了解，中色大冶陽新弘盛40萬噸電解銅新項目于5月1號點火，原本計劃于6月12號投料，但由于華東地區突發疫情，國內物流運輸受到較大阻礙，導致部分設備未能及時運達，因此原計劃的投料時間被迫推遲。從當下國內疫情防控政策以及潛在設備調試時間看，該項目有望在8月中旬正式投料。

　　據Mysteel了解，2022年國內冶煉企業擴產計劃再次遭受沖擊，原本從2021年推遲到2022年的新增產能：粗煉58萬噸產能和73萬噸精煉產能又因疫情復發再次被推遲，其中兩家推遲，三家直接擱置；除疫情影響外，上半年需求低迷也是主因之一。2022年國內冶煉企業出現停產風波，3月因冶煉企業債務危機開始停產，直至5月底開始恢復，雖然后續加大生產力度，但前三月的產量損失難以挽回。好在市場有銅冶煉企業產能恢復，但目前來看不確定性因素較大；Mysteel從6月開始下調電解銅全年產量，預計全年產量1035萬噸，較去年僅增15萬噸，增幅從年初的4.9%下調至1.5%。

數據來源：國家統計局

　　截止2022年6月2日精廢價差為1430元/噸，較上周下降70元/噸，處于合理區間，廢銅無價格優勢。

數據來源：Choice

　　對比國內外升貼水走勢，2022年6月2日當周國內現貨較期貨平均升水302.5元/噸，較上周收窄85.5元/噸；LME市場現貨貼水期貨3美元/噸，上周為升水狀態。

數據來源：SMM

　　據SMM調研，2022年5月電線電纜企業開工率為75.86%，環比增加9.59個百分點，同比減少5.33個百分點。其中大型企業開工率為80.81%，中型企業開工率為53.58%，小型企業開工率為65.26%。

　　截止2022年6月2日當周全球顯性庫存環比上周下滑1.42萬噸至47.76萬噸，其中上期所庫存+0.18萬噸，LME庫存-1萬噸，保稅區庫存-0.5萬噸，COMEX庫存-0.08萬噸。(全球精煉銅顯性庫存為LME庫存+ SHFE庫存+COMEX庫存+保稅區庫存，其中LME為倫敦金屬交易所，SHFE為上海期貨交易所，COMEX為紐約商品交易所。)

數據來源：Choice、SMM

數據來源：交易所官網

　　宏觀面，中央和地方陸續出臺汽車、家電等促消費政策，疊加疫情基本可控，上海等地陸續復工復產，短期內需求可能會出現回暖，但長期恢復程度仍有待觀察。

　　基本面，5月部分停產檢修產能恢復生產，且進口銅有利潤，保稅區銅流入可以作為補充，供應偏緊的壓力將逐步得到緩解。總體看，短期內銅價或因需求階段性修復而受到支撐，但長期走勢需觀察國內需求在穩政策指引下的恢復情況。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富