預計待市場情緒回穩后 糖價以高位震蕩為主

【第一部分市場信息】

【第二部分行情研判】

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國際方面，受本榨季印度減產預期拖累，近期貿易流緊張趨勢加劇，預計原糖維持強勢。印度預測本榨季食糖產量為3400萬噸，較此前估計的3650萬噸下降250萬噸。印度產量的下調降低了第二批食糖出口配額落地的可能性，加劇近期國內糖市供應緊張的局勢。此外，澳大利亞有分析機構預測，2022/23榨季全球食糖市場供應過剩177萬噸，略高于上榨季的過剩144萬噸。其中，產量將小幅下滑至1.928億噸，低于上榨季的1.932億噸。而消費量將增加，但增速較之前年度將放緩。預計2022/23榨季全球食糖消費量預計增加1.24%，至1.928億噸，增幅略慢于上一年度的1.36%。

國內方面，供給端保持季節性充裕，市場更為關注下游環節需求。由于春節國內線下消費場景表現較好，節后或存在一定補庫情形，不過與此同時春節后食糖消費也將步入季節性淡季，目前現貨整體報價繼續提升，不過買漲不買跌跡象明顯。

進口方面，隨著2022年下半年內外價差不斷拉大，配額外進口利潤倒掛明顯，或造成2023年一季度進口糖或有所減少，數據顯示1月上半月關稅配額外原糖實際到港12.06萬噸，下期預報到港0噸。近期外盤漲勢強勁，鄭糖跟漲情緒較強。不過考慮到國內食糖市場正處于集中供應階段，且上半年為食糖消費淡季，國內食糖基本面或拖累糖價漲勢、上行空間有限。預計待市場情緒回穩后，糖價以高位震蕩為主。

【交易策略】

1.單邊：國內食糖市場累庫，供應壓力較大。現貨端，受外盤提振，目前現貨整體報價繼續提升，不過買漲不買跌跡象明顯。近期外盤漲勢強勁，鄭糖跟漲情緒較強。不過考慮到國內食糖基本面較弱，或將拖累糖價漲勢、上行空間有限。預計待市場情緒回穩后，糖價以高位震蕩為主。后續還需關注印度食糖第二批出口配額的落地情況。

2.套利：觀望。

3.期權：觀望。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

【第三部分相關附圖】

來源：曲合期貨