上游廠家庫壓可控 甲醇市場或反彈走高

國內現貨價格

基本面

春節長假漸近，目前多數業者退市觀望為主，預計內地市場整體窄幅調整，維持前期合同執行為主，港口來看，近日偏強或帶動現貨端，然實質性交易放量或有限；密切關注假期間外圍、外盤等外圍消息變化，或對后續期貨、紙現貨市場形成波動。

基差、庫存

基差：1月18日，江蘇甲醇現貨價為2670元/噸，基差-23，現貨貼水期貨。

庫存：截至2023年1月12日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為54.45萬噸，較上周同期增4.36萬噸；沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇整體可流通貨源在30.52萬噸，較上周同期增3.15萬噸。

多空分析

利多：1.常州富德運行尚可、港口部分烯烴重啟后負荷尚可；山東、河南烯烴春節后計劃重啟；2.成本利潤問題等，河南、山東、山西、西北、華東部分裝置維持停工/降負；且部分后續有停車計劃；3.久泰托縣12.28臨停檢修1個月左右，蘭花因環保停車。

利空：1.烯烴行業經濟性問題依然凸顯；2.臨近春節，國內多地甲醛降負/停車，對甲醇的需求繼續減弱；3.春節臨近下，甲醇車輛將逐漸減少；4.西南部分前期限氣停車裝置1月下半月或陸續重啟，當地供應或增量。

觀點結論

預期：春節臨近下，國內甲醇市場交投逐步轉淡，節前合同量為主。春節期間伴隨車輛減少，甲醇交易基本停滯。

節后受上游廠家庫壓可控、下游補貨需求、部分烯烴項目重啟預期等支撐，國內甲醇市場或反彈走高；再者宏觀面如隨著疫情放開及國內經濟重振等，經濟將向好發展，歐美等加息放緩下，對全球經濟復蘇也起到一定提振作用。隔夜能源端多有回調，甲醇面臨一定壓力。

投資者短線2660-2740區間操作，長線觀望。

風險點：需求端持續偏弱。

來源：曲合期貨