機構視點20220525

能源化工

EA：歐盟仍然對俄羅斯的石油禁運感興趣，主要障礙是向匈牙利提供怎樣的讓步。盡管美國試圖提議歐盟征收關稅而不是禁運，但是歐盟的努力仍在繼續，征收關稅對石油市場的破壞性將更小。

FGE：未來幾周，美國流向歐洲的原油量可能會下降。目前價差情況暗示，美國煉油商將盡可能多地保留國內輕質原油，從而減少可供出口的原油。因為SPR釋放的大部分是含硫原油，所以短期內不會緩解緊張的輕質低硫原油平衡。

Vortexa：過去四周，波羅的海和黑海的柴油出口量一直在90萬桶/日左右，高于2021年的平均水平，主要流向歐洲。歐洲買家，尤其是地中海地區的買家，正在增加俄羅斯的進口。全球柴油出口量正在增長，尤其是亞洲的柴油出口量。5月上旬的發貨量超過160萬桶/日，如果持續下去，將比2月增長90%。印度是一個主要貢獻者，5月出口量為70萬桶/日；韓國和新加坡正在保持高水平出口，中東出口創下新的月度紀錄。

農產品

惠譽：預計棕櫚油價格將保持穩步下行趨勢，因為出口供應增長緩解了市場壓力，這種壓力甚至在俄烏沖突發生之前就已經存在。從長期來看，如果印尼決定重新實施棕櫚油出口禁令，馬來西亞是受益者，在印尼短暫實施禁令期間，該國的棕櫚油出口量大幅上升。

ANEC：5月巴西大豆出口量可能達到1148.3萬噸，高于一周前估計的1061.6萬噸，但是仍低于去年5月的出口量1422.1萬噸。

Maxar：未來15天，美國玉米種植帶可能再度出現多雨天氣，這意味著玉米和大豆播種經過近期的推進后將會再度放緩。

美國農業部：預計2022/2023年度中國油菜籽進口量將達到250萬噸，高于2021/2022年度的180萬噸，但是低于2020/2021年度的280萬噸。

工業金屬

盛寶銀行：盡管近期標普500指數下跌，但是期銅仍然保持回升，這說明期銅得到一些潛在利多因素的支持。這種利多以基本面為基礎，因為有跡象表明中國疫情限制措施正在解除，并且銅庫存偏低，無法應對潛在的需求回升。

寶盛銀行：金屬價格有可能已經在今年第一季度見頂。從中長期來看，頭號金屬消費國的需求將很難從疫情封控策略中恢復。美元堅挺也對金屬價格構成壓力。

INSG：3月全球鎳市場供應缺口擴大至11100萬噸，而一個月前供應缺口為1800噸。

巴黎銀行：能源驅動的通脹、美國實際利率上升以及美元走強，都給金屬需求帶來壓力。

貴金屬

道明證券：全球經濟數據疲軟給貴金屬價格帶來了急需的振蕩，因為黃金交易員質疑美聯儲加息陷入衰退的意愿。貴金屬可能維持這種復蘇局面，下行勢頭和貴金屬普遍的負面情緒更加牢固。

瑞訊銀行：收益率下降是黃金反彈的主要觸發因素。因此，積極勢頭可能會持續很短時間，因為在美國加息前景下，美國收益率中期趨勢仍然是適度上漲。（物產中大資本 張靈軍）

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?來源：期貨日報