鐵礦石：周末發改委約談鐵礦石咨詢企業 市場情緒回落

【現貨】

青島港口PB粉-38元/噸至837元/噸，超特粉-37元/噸至708元/噸。

【基差】

當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為903元/噸和893元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為48.9元/噸和5.38%。

【需求】

需求端日均鐵水產量環比+1.6萬噸至222.3萬噸。補庫逐步兌現，鋼廠進口礦庫存環比+284.86萬噸(+2.9%)至9956.34萬噸，鋼廠庫消比+0.92%至37.47%。11月粗鋼產量7454萬噸，環比下降521.9萬噸，同比下降522.70萬噸;11月粗鋼產量累計值9.35億噸，同比下降1124.9萬噸。11月生鐵產量6799萬噸，環比下降283.90萬噸，同比上升626萬噸;11月生鐵累計產量7.95萬噸，同比下降117萬噸。

【供給】

全球供應寬松格局延續。一方面，印度下調鐵礦石出口關稅，中國進口印度鐵礦石有上升預期。另一方面，據力拓四季度產銷報告披露，鐵礦石(含鐵精粉與球團礦)產量共計334.4萬噸，符合去年生產目標。

其中，鐵礦產量環比與同比均上升6%;鐵精粉與球團礦產量環比下降9%，同比上升1%；全年發運目標來看，鐵礦發運目標維持不變(320-335萬噸)，鐵精粉與球團礦產量目標上調50萬噸至10.5-11.5萬噸。

周度數據來看，到港量環比下降112.3萬噸至2370.1萬噸，其均值環比下降39.6萬噸至2403.5萬噸；發運量環比下降73.6萬噸至2193.8萬噸，其均值環比下降134.4萬噸至2510.3萬噸。

12月鐵礦石進口總量為9085.9萬噸，環比下降799.1萬噸，同比上升478.9萬噸;12月累計進口量為11.07萬噸，同比下降1745.6萬噸。

【庫存】

港口庫存13358.9萬噸。環比周二+228.36萬噸，環比上周四+228.36萬噸。

【觀點】

周末發改委約談鐵礦石資訊企業，市場情緒回落，但庫存水平較低對礦價有支撐作用，礦價易漲難跌。基本面上，供強需弱，但庫存水平較低對礦價有支撐作用。供應穩定，到港量沖高后回落，發運量降幅較大，兩者均值高于季節性水平。補庫逐步兌現，鋼廠進口礦庫存環比+284.86萬噸(+2.9%)至9956.34萬噸，鋼廠庫消比+0.92%至37.47%。

展望后市，供應存在下降預期，需求受節后復產帶動上升，庫存或維持較低水平。

供應來看，一季度為澳巴雨季，發運量與到港量有季節性下降預期。主流礦發運結構來看，澳洲與巴西發運量高位回落，符合季節性下降預期，后續持續關注發運情況。

需求來看，節后復產提振需求，鐵水產量有上升預期，考慮到去年行政限產影響較大，預計今年需求強度大于去年。

發改委近期頻繁對市場釋放打壓價格信號，礦價承壓回落，但不改變鐵礦石基本面格局，節后鋼材終端需求決定鐵礦石價格方向。考慮價格漲幅較大，春節后需求進入兌現期，價格或跟隨需求預期擺動波動加劇，波動區間參考800-870元/噸。操作上建議多單逢高減倉，輕倉過節。

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來源：曲合期貨