供需并無明顯矛盾

尿素期現價格在1月上旬迎來一波小幅反彈。在連收三根陽線后，昨日盤面才小幅回調。市場人士表示，隨著春節的臨近，尿素企業節前收單基本結束，春節前后行情將以穩為主。

招商期貨能化分析師譚洋告訴期貨日報記者，近日尿素市場高位回調，主要原因是假期臨近交投趨弱，企業預收同步下降，疊加1月中下旬開始氣頭裝置陸續復產，供應預期回升。此外，從成本端來看，煤炭市場年后步入淡季，煤價中樞仍有下調預期。

“雖然尿素市場供需沒有明顯矛盾點，但尿素企業節前收單順暢，與往年相比并未出現大范圍降價吸單的情況。2022年四季度尿素日均產量雖相較往年同期偏高，但整體增幅有限，且受農產品價格偏高影響，農業需求增量消化了部分供應增量。因此，尿素現貨供應仍略顯緊張。”中財期貨尿素分析師柳林說。

事實上，按照季節性規律，每年2—3月，小麥返青追肥期和整體春耕備肥期到來，市場常在春節后的幾周迎來集中采購行情。中信建投期貨能化分析師劉書源表示，根據2022年發布的《國家化肥儲備管理方法》，2023年2—3月將迎來月末庫存量不低于承儲任務總量100%的時間節點，國家淡季儲備在需求方面具有一定托底作用。

“從工業需求來看，復合肥企業會在春節后提升開工率，且上半年作為高氮復合肥生產旺季，對尿素的需求大于下半年。膠合板企業也會在春節后陸續復工，對尿素的需求偏剛性。整體上，2月尿素需求尚能保持穩定。”劉書源分析稱。

展望后市，譚洋認為，短期受春節假期影響，成交可能放緩，價格重心存在回調預期，中期受季節性強勢驅動，基本面景氣度向上，建議逢低做多。

在劉書源看來，由于近期人民幣匯率升值，國內尿素價格堅挺，而國際尿素價格下挫，相對于2022年四季度來說貿易商的出口并無利潤可言。上周國際尿素價格為390美元/噸，換算成國內尿素現貨僅2650元/噸，低于國內出廠報價2730元/噸。所以，2月之后，國內尿素供應端大概率處于寬松狀態，將抑制價格上行空間。2月中下旬或3月，隨著下游集中補庫活動的結束，加之雨雪天氣和疫情影響弱化，跨區域運輸順暢，尿素期價大概率階段性走弱。

“目前來看，在農業需求旺季預期下，尿素現貨價格一季度表現較為堅挺。”柳林提示，后期仍有兩個風險點需要關注。一是目前尿素價格處于偏高水平，而供需無大的矛盾點，并不支持后續大幅上漲。待需求旺季到來、預期兌現，尿素市場很可能“旺季不旺”，價格大概率呈現前高后低走勢，重點關注3月前后的時間節點。二是國際尿素價格持續下跌，后期很可能拖累國內市場。隨著國際天然氣價格的回落，尿素供應恢復，若后期國際市場價格進一步下跌，則國內出口優勢不復存在。

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?來源：期貨日報