基本面驅動偏弱 生豬后市預計仍震蕩走弱

一、農產品核心邏輯及觀點

存欄：(123家樣本企業)

樣本企業12月總存欄量3198.6萬頭，環比增加1.75%，能繁母豬存欄量512.77萬頭，環比增加0.75%，供應走強。

出欄：(123家樣本企業)

商品豬12月出欄量856.72萬頭，環比增加6.3%，本周商品豬出欄體重123.77公斤/頭，環比減少0.9公斤，供給邊際走強。

屠宰：

本周樣本屠宰企業開工率42.34%，環比增加12.7%，屠宰企業鮮銷率93.46%，環比減少0.1%，屠宰企業庫容率16.35%，環比增加0.11%，需求邊際走強。

利潤：

本周自繁自養利潤-285.61元/頭，外購仔豬利潤-378.43元/頭，養殖利潤繼續虧損，目前豬糧比價4.75:1，屠宰利潤33.6元/頭，屠宰利潤有所回落。

基差：本周合約基差-870，基差較上周走弱。

行業動態：豬價進入過度下跌三級預警區間，本周豬糧比跌破5：1。

觀點：綜上所述，基本面驅動偏弱，其他驅動因素方面5-12月能繁母豬存欄量環比增加，生豬產能逐步恢復;多視角考慮，我們預判后市震蕩偏弱。

操作建議：逢高做空。

風險點：產業政策、疫情擾動等。

二、市場價格及行業動態

2.1現貨市場：本周國內生豬現貨價格繼續下跌，截至1月13日當周，全國生豬均價13.95元/公斤，較上周下跌0.99元。

2.2期貨市場：本周震蕩走弱，截至1月13日當周，主力合約2303報收14820元，叫上周下跌960元，基差走弱。

2.3行業動態：豬價進入過度下跌三級預警區間，本周豬糧比跌破5：1。

三、產業鏈核心數據跟蹤

3.1指標

3.2現貨價格指標

3.3產業指標

來源：曲合期貨