產銷整體依舊偏弱 宏觀強預期支撐PTA價格上行

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1. 美國通脹年率數據顯示連續第六個月下降后，美元匯率下跌，市場對需求增長的預期也支撐市場氣氛，歐美繼續上漲，WTI 連續六個交易日上漲，布倫特期貨連續四個交易日上漲。

截至 1 月 12 日收盤：2023 年 2 月 WTI 漲 0.98 報 78.39 美元/桶，漲幅 1.26%;2023 年 3 月布倫特漲 1.36 報 84.03 美元/桶，漲幅 1.64%。中國原油期貨 SC 主力 2303 收漲 7.2 元/桶。

策略建議

【】

1.微觀數據

(1)至周四 PTA 負荷提升至 66.6%。。PTA 流通庫存 155.9。江浙滌絲今日產銷整體依舊偏弱，個別促銷放量，至下午 3 點半附近平均估算在 3-4 成。聚酯負荷預計在 65%附近。

(2)PTA 現貨價格 5435(+110)元/噸，中國 PX 價格 989(+12)美元/噸，石腦油價格 677(+5)美元/噸，PTA 現貨加工費 381(+44)元/噸。

?(3)TA2305合約以 5470 點收盤，較昨日結算價上漲 164 點，日內增倉 42583 至 1320384 手，成交 1615692 手。?

2.市場核心邏輯

PTA 需求仍然寡淡，終端生產下滑，整體仍然疲軟。PX 價格走強使現貨加工費走弱。市場現在走的是對宏觀預期的邏輯，價格上行，但是可持續度我們認為有待考察。

3.建議

節前觀望為主。

【】

1.微觀數據

(1)截至 1 月 12 日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在 62.81%(較上期下降 1.37%)，其中煤制乙二醇開工負荷在 56.52%(較上期上升 0.22%)。

(2)華東主港地區 MEG 港口庫存約 90.3 萬噸附近，環比上期減少 3.0 萬噸。

(3)MEG 外盤價 519(+6)美元/噸，內盤 4143(+18)元/噸。今日 EG2305 合 約 以 4313 點 收 盤 ， 較 昨 結 算 價 漲 63 點 。

2.市場核心邏輯

乙二醇供應下降，需求變化不大。由于近期港口庫存去庫較好，乙二醇相對 PTA 和來說比較強勢，需求仍偏弱，強勢的持續性有待考察。

3.建議

節前觀望為主。

【短纖】

1.微觀數據

(1)本周期(20230106-0112)純滌紗行業平均開工率在 12.07%，環比下滑 5%。

(2)截至 1 月 12 日，純滌紗原料備貨平均 13.38 天，較上周上漲 3.43 天。

(3)今日(1月12日)大幅上漲，主力合約 PF03 收 7150，漲 214，漲幅 3.09%，成交 227335 手;PF05 收 7144，漲 196。

2.市場核心邏輯

今日江浙滌絲和短纖產銷放量，受疫情影響，下游紗廠工人感染較多，而且臨近春節工廠放假較多，訂單較少，滌紗行業開工率近期下降明顯。

3.建議

節前觀望為主。

1、基差價差


2、庫存

3、生產利潤

來源：曲合期貨