年末低持倉低波動率俄油出口量級未有明顯減量-RB螺紋鋼期貨交易網

觀點：弱現實，強預期;年末低持倉低波動率。

本周關注美國CPI數據，以及美聯儲對下一輪加息幅度的預期差討論。

近期市場交易的主線仍是宏觀與基本面擾動的博弈。

宏觀方面，月度CPI數據的驗證以及后續美聯儲的發聲和對加息預期差的反復驗證會是后續主要的博弈點;

基本面來看，供應端暫時沒有太大的變化，俄羅斯的出口量級未有明顯減量，現貨緊張預期證偽;

需求端國內自放開以來第一波感染高峰已經出現拐點，主要城市的道路擁堵指數明顯回升，春節過后關注二次感染的情況，若量級平穩則需求加速修復可期，將提振現貨的采買情緒。另外短期的擾動關注美國煉廠在寒潮、風暴過后的恢復進展，以及法國再次出現煉廠工人罷工的情況，短期內或影響煉廠的進料需求，從而導致區域性的小幅累庫。

中長期的角度來看，宏觀方面，美聯儲最鷹的時期可能已經過去，23年宏觀環境或有邊際好轉;供應端俄油出口的下滑趨勢在禁運生效后進一步體現，預計1季度倒逼產量減量在50-70萬桶量級;需求端國內對疫情的放松政策將提振未來道路和航煤的需求，時間點在1季度末到2季度開始兌現。遠端預期保持樂觀，把握驅動的節奏變化。

策略來看，年初建倉多頭思路仍然有更大的勝率，正套走月差修復的邏輯;后面再配合中國恢復現貨采購，可以關注efs做縮的機會。